第七章内部长期投资管理.pptx

第七章：内部长期投资管理;2;3;二、企业投资的意义 企业投资的意义体现： 1、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 2、企业投资是发展生产的必要手段 3、企业投资是降低风险的重要方法;三、企业投资的分类 1. 直接投资与间接投资 按投资与企业生产经营的关系分： ◇直接投资 ◇间接投资;2. 长期投资与短期投资 按投资回收时间的长短： ◇短期投资 ◇长期投资;3. 对内投资和对外投资 根据投资的方向分： ◇对内投资 ◇对外投资;四、企业投资的基本原则 1、进行市场调查，及时捕捉投资机会； 2、建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析； 3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应； 4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。;第二节 内部长期投资管理概述;二、固定资产 1.定义 固定资产定义（新准则）：具有下列特产的有形资产： ●为生产商品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的 ●使用寿命超过一个会计年度 ●新准则还明确固定资产的确认条件： “（一）与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业； （二）该固定资产的成本能够可靠地计量”。 ●固定资产在企业全部资产中占有相当的比重;2.分类： -按投资项目之间的关系进行分类 ◇独立投资 ◇互斥投资 ◇相关投资 -按固定资产的所属关系分类 ◇自有固定资产 ◇融资租入的固定资产 ;-按固定资产的使用情况分类 ◇使用中的固定资产 ◇未使用的固定资产 ◇不需用的固定资产 -按投资的分析思路分类 ◇采纳与否投资：决定是否投资于某一项目的决策 ◇互斥投资：在两个或两个以上的项目中，只能 选择其中之一的决策 ;【单选】不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是（　　）。 A.互斥投资 B.独立投资 C.互补投资 D.互不相容投资 【答案】B 【解析】独立投资方案是指不管任何其他投资是否得到采纳和实施，都不受到影响的投资方案。 ;3. 特点 ●使用时间长，周转速度慢 ●固定资产的价值双重存在 （实物形态、货币形态）  ●资金周转期与使用年限一致 -固定资产资金周转期到实物更新时才能得到补偿。 ●价值补偿和实物更新时间不一致 -价值补偿随折旧逐步完成；更新在其不能使用时进行。;4.程序;三、现金流量;;18;;四、投资决策中使用现金流量的原因; 第三节 投资决策指标;22;23;24;25;26;27;3.投资回收期决策原则： 用计算投资回收期与预期可接受的投资回收期比较： 独立项目（Independent Projects）： 投资回收期短于预期可接受的投资回收期（标准）的项目，可行；长于标准的，不可行； 互斥项目（Mutually Exclusive Projects）： 投资回收期短者为优，可行。;4.投资回收期的优缺点： 优点：直观、计算方便。 缺点：没有考虑资金时间价值；没有考虑投资回收期期满后的现金流量。;（三）平均报酬率（ARR） 平均报酬率:投资项目寿命周期内平均的年投资 报酬率，也称平均投资报酬率。 ;决策原则： ⊙用平均报酬率的高低来比较不同的投资方案。 ⊙平均报酬率较高的方案，可行。 ⊙单个方案，选择高于必要平均报酬率的方案； ⊙多个互斥方案，则选平均报酬率最高的方案 优缺点： 优点：直观、计算方便。 缺点：没有考虑资金时间价值。;三、折现现金流量指标;1.净现值 ◇净现值(NPV)，是把项目未来各年的预期现金流量折现，将这些现值相加，减去初始投资，就得到公司投资该项目的净现值（净收益）。 ◇如果计算出的NPV?0，则可以认为该项目的实施将给企业带来新的价值，从而增加了股东财富。;;净现值法的合理性： NPV为零，表示项目的现金流量刚好足以偿还初始投资额，并提供项目的必要收益率； NPV大于零，表示项目的收益率高于投资者的预期收益率，超过预期的收益归公司股东所有，从而使股东财富增加。 ;净现值法的决策原则： 独立项目（Independent Projects）： NPV＞0，可行