第一章资本运营概述.pptx

第一章 资本运营概述;目录;前言;1. 资本运营的地位和作用;宏观上的作用;案例1：河南的中央直属企业舞阳钢铁公司与河北的地方企业邯郸钢铁公司;资本运营贯穿于企业的整个生命周期； 由于企业发展不平衡，外部环境变化，企业通过并购、资产剥离、企业承包乃至破产进行资本重组。;现实经济活动充斥着多种多样的资本运营;案例2;案例3;案例4;教学内容;第一节 对资本的认识 ;一、西方古典政治经济学对资本的认识;1、流通中的货币;2、用于农业生产的物质资料 ——重农学派代表人物弗??斯瓦·魁奈;纯产品学说 三阶级理论 税收理论 ;纯产品学说;三阶级理论：;税收理论;3、资本是人们保留起来以取得收入的那部分资财——亚当·斯密; 第一，资本是人们保留起来以取得收入的那部分资财。 第二，资本是占有工人创造利润的手段。 ;第一重见解——资本是人们保留起来以取得收入的那部分资财;第二重见解 ——资本是占有工人创造利润的手段; 固定资本——不必经过流动、不更换主人即可提供收入和利润的资本。在固定资本中包括人的有用才能的观点“学习一种才能费去的资本如果已经实现并固定在学习者身上，那么这些才能对于他个人是财产的一部分，对于他所属的这个社会，也是财产的一部分”。 流动资本——必须经过交换和流动才能为投资者带来利润和收入的资本。;他认为，“货币不是收入的一部分，只是为流通服务，是流通的大轮子和商业上的大工具，因为价值不可能包容在那些金块上”。货币只是促进了流通，推动了交易。;4、资本是积累起来的价值，是可动的的财富——杜尔格;二、马克思主义关于资本的论述;三、近代西方政治经济学派的资本理论;1、托·罗·马尔萨斯（1766-1834）－1;2、E.V.庞巴维克(1851-1914);两种生产方式;资本分类 ;3、萨缪尔逊(1915～ );3、萨缪尔逊(1915～ );4、麦克鲁德（H.D.Macleod,1821-1902，19世纪苏格兰经济学家）;四、高鸿业; 资本具有哪些特征？;第二节 资本的来源与形态;一、资本的来源;1、对资本的狭义理解——注册资本;2、对资本的广义理解 ——企业所有者权益;;资本公积金;实收资本;;盈余公积与未分配利润;3、更广义的理解——包括借入资本;案例;二、资本的形态;资本在这里;资 产;流动资产;第三节 资本运营的内在含义和作用;一、资本运营的含义;包括对企业和企业外部资源进行兼并、收购、重组、增值 强调资本急剧增值和市场控制力量最大化;资本运动状态的分类;? ;三、资本运营的目标;资本运营要明确目标;（一）利润最大化;企业自有资本运营形成的净增值（税后利润）＝税前利润－应纳所得税;（二）所有者权益最大化;（三）企业价值最大化;企业价值基础：获利能力大小;决定企业价值——企业获利能力;第四节 资本运营的主体与环境 ;一、资本运营的主体——企业;（一）个人业主制企业（自然人企业）;（二）合伙制企业（自然人企业）—1;（二）合伙制企业（自然人企业）—2;（二）合伙制企业（自然人企业）—3;（三）公司制企业（具有法人资格）—1;1.有限责任公司 ;股份有限公司 ;有限责任公司与股份有限公司的联系;有限责任公司与股份有限公司的区别;公司制企业优点;公司制企业的缺点;二、资本运营的环境;（一）市场环境;企业;（二）法律环境 ;;案例1——兼并中的债权人保护 （法规）;案例1——兼并中的债权人保护 （实践）;案例2——收购当中的大量持股披露制度;案例2——收购中的大量持股披露制度;案例2——收购中的大量持股披露制度;案例3——股份制改造对债权人的损害;案例：一本万利的买卖 ;案例：一本万利的买卖;1982年，赛门公司以8060万美元购买下了吉布逊贺卡公司，美国无线电公司实得5800万美元，其余的2260万美元是公司的债务。赛门公司仅投资100万美元，而以吉布逊的机器设备作抵押从银行借到1300万美元，以库存品和应收帐目从美国通用电器公司金融部借到近4000万美元，又以近3100万美元的代价把部分工厂设备卖掉再租回使用，所得贷款的多余部分用作营业所需的循环周转金。赛门还向吉布逊公司收取了58万美元的财务顾问费。;赛门公司控股70%，其余30%给吉布逊公司的经理人员和职工作为刺激。吉布逊公司的总裁古尼在公司易手后保留原职，并且只用10美分一股的代价购买了5%的公司股权。收购前，古尼曾领导公司增进销售，使营业额从1978年的13200万美元增加到1982年的近2亿美元。收购后古尼再接再厉，1984年公司营业额跃至3亿美元以上，利润倍增至2800万美元。;这时，塞门决定让吉布逊公司重新挂牌上市，股