20210524-中信建投-利率债周报：收益率还有下行空间.pdfVIP

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2021-05-25 发布于重庆
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证券研究报告·债券动态利率债周报：收益率还有下行空间债券研究本周（2021 年5 月 17 日-5 月22 日，下同）国债和国开债收益率整体以下行为主，长端稍快于短端，主要受大宗商品价格迎密黄文涛集监管发声带动通胀预期回落、近期金融和人口数据走向等因素 huangwentao@ 影响，市场对下一阶段通胀预期和逻辑出现分化，由于前期通胀 010 预期已部分进入债市计价，影响利率债收益率随通胀预期同步回 SAC 执证编号：S1440510120015 落。主要品种收益率方面，本周 1 年期国债收益率下行 0.28BP 朱林宁至2.3272% ，2 年期国债收益率下行4.48BP 至2.5733% ，3 年期 zhulinning@ 国债收益率下行 2.58BP 至 2.7217% ，5 年期国债收益率下行 010 4.48BP 至2.8919% ，7 年期国债收益率下行6.63BP 至3.0238%， 10 年期国债收益率下行5.46BP 至3.0876%，10-1 年期限利差收 SAC 执证编号：S1440521020002 窄5.46BP 至 76.04BP 。政策性银行债方面，10 年期国开债下行发布日期： 2021 年05 月24 日 5.73BP 至3.4836%，10 年期进出口债下行4.48BP 至3.5305%， 10 年期农发债下行 6.25BP 至 3.5150%，政金债收益率以小幅下市场表现行为主。 50.00% 40.00% 30.00% 本周资金利率各品种期限涨跌互现，期末以小幅回升为主，但流 20.00% 动性整体仍保持平稳充裕。至5 月21 日收盘，DR001 报1.9700%， 10.00% 0.00% 上周前值 1.8106%，DR007 报2.1098% ，上周前值1.9942%。全 -10.00% 周来看，银行间质押式回购加权利率 1D、7D、14D、1M 分别上 -20.00% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2