投资银行债券业务 .pdfVIP

内部培训 投资银行债券业务交流 中国民族证券有限责任公司 投资银行总部债券融资部 宋少波 2015年10月 1 目 录  第一部分 债券概述  第二部分 企业债业务介绍 第三部分 公司债业务介绍 -2- 第一部分 债券概述 1.1 债券概述 1.2 债券要素 1.3 我国债券监管体制 -3- 1.1 债券概述  债权融资以各种债券为发行工具，由于是一种付息品种，基本统称为固定收益业务。  债券发行与股票发行较大的区别在于投资者群体的不同，重点在于对于公司偿债能力 、利率水平、期限等要素的关注，投行的销售能力在这里非常重要。  其实在发达资本市场，债券规模更大于股票品种，而我国受制于对银行间接融资的长 期依赖及债券融资的计划性管理，这一业务在很大程度上远远落后于股票市场的发展  国九条的重要内容之一就是要大力发展国内直接融资市场，包括了债券市场。证监会 2015年1月推出的 《公司债券发行与交易管理办法》，放开了非上市公司发行公司债 券的限制，极大的刺激了公司债券的发展。  目前国内券商投行可操作的债券品种包括中国证监会系统监管下的公司债券（包括大 公募、小公募和非公开发行公司债券）、发改委监管审批的企业债、由中国人民银行 主导的银行间交易商协会监管的中期票据、短期融资券、非公开发行定向债务融资工 具等。 -4- 1.2 债券要素 • 短期：1年以下（含一年） 1、期限 • 中期：1-5年（含5年） • 长期：5年以上 2、利率（收益率） • 票面利率（发行时的利率，固定利率或浮动利率） • 到期收益率（持有到期的收益） • 一般信用级别：九档，除AAA和C外其余可以微调 3、信用级别 • 短期融资券：五档，A-1，A-2，A-3，B，C • 无担保（信用发行） 4、增信方式 • 第三方保证担保 •抵押（不转移财产的占有）、质押（转移财产的占有） • 交易所市场（上交所、深交所） 5、上市场所 •银行间市场 • 其他（中债报价系统，地方股交所等） 6、债券性质 •信用债（需要评级的债） •利率债（国家信用担保的债，国债，政策银行债） -5- 1.3 我国债券监管体制 1、证监会系统 •公司债券（普通债券品种、含权债券品种） 2、发改委 •企业债券（城投债、产业债、小微增信债、项 目收益债、专项债等） 3、交易商协会 •票据（短期融