研报影视行业专题报告院线有序复工关注电影行业投资机会-2020081042页.pdfVIP

nage[table_research] 行业深度报告●传媒行业 2020 年08 月10 日 [table_main] 行业深度报告模板 影视行业专题报告——院线有序复 传媒行业 工 ，关注电影行业投资机会 推荐 维持评级 核心观点:  复工率达到66.63% ，票房缓慢恢复 分析师 根据猫眼电影专业版数据，截止8 月6 日，全国已有7560 家 影院复工，复工率达到66.63%。影院复工第二周（2020 年7 月27 杨晓彤 日-2020 年8 月2 日）票房为1.77 亿，较首周环比增长81.23% ， 观影人次达到 691.4 万，环比增长 63.88%。影院复工两周以来，  ：010 热门影片陆续定档，截止8 月6 日，8 月份已有40 部新片定档。  ：yangxiaotong@ 在目前已定档影片中，猫眼想看指数超过万人的电影有 11 部。我 执业证书编号：S0130518020001 们认为，未来随着影片陆续定档，上映新片数量的增加将促进观影 人次的持续增长，影院票房恢复可期。 特此鸣谢岳铮、实习生陈薏薇为报告  同档期竞品大幅下降，内容储备丰富影视公司有望率先复苏 提供帮助。 由于疫情原因，多数电影未能如期上映，同档期竞品数量大幅 下降。目前8 月定档新片达到40 部，国庆档已有3 部电影定档， 新片上映数量低于往年同期。具有优质作品储备的影视内容公司业 绩有望率先企稳。据影视类上市公司2019 年报披露，目前阶段， 行业数据 2020.08.07 光线传媒预计有13 部电影即将上映，北京文化、中国电影、华谊 [table_report] 兄弟、万达电影也有多部影片计划于2020 年上映。  院线业绩复苏相对滞后，集中度提升有助于未来长期发展 2020 年上半年受疫情影响，影院暂停营业，收入大幅下降， 影视行业公司亏损较大。由于院线刚性成本较大，短期时间内复工 票房收入不足以弥补亏损，预计实现盈亏平衡尚需时间。此外，疫 情期间多数小型连锁影院倒闭，行业加速出清，企业集中度的稳步 提升将提高市场内现有公司的收益表现，且头部公司将继续发挥一 资料来源：Wind ，中国银河证券研究院整理 定的规模优势和品牌优势，未来借助营销创新、技术创新、优质内 容等增强差异化的竞争优势。我们预计 2020 年下半年票房约为 162.43~216.57 亿元左右，全年票房约为 184.83~238.97 亿元左右。 相关研究 随着影视行业复工有序推进和市场观影热度不断恢复，下半年影视 【银河传媒杨晓彤团队】行业点评_传媒行业_ [table_report] 行业将逐渐复苏。 行业点评 0716 ：影院复工在即，电影行业有望  投资建议