第四章贴现现金流量估价法(XXXX2).pptxVIP

第三章 贴现现金流量估价法;;问题：今天的一元钱与5年后的一元钱，价值量相等吗？ 如不相等，那个的价值量更大？ 答案：今天的一元钱的价值量更大。 ;;; 一、货币时间价值的内涵 等量货币在不同时间具有不同的价值量。 ;;;;;二、利息计算制度（单利和复利） 单利制是指当期利息不计入下期本金，从而不改变计息基础，各期利息额不变的利息计算制度。 复利制是指当期未被支取的利息计入下期本金，改变计息基础，使每期利息额递增，利上生利的计息制度。;三、复利终值和复利现值 不同时点的货币不具有可比性 终值——现在的资金在未来某个时刻的价值 现值——未来某个时刻的资金在现在的价值;（一）复利终值 又称本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。 ;计算公式： 复利终值 (FVt)=PV×(1+r)t PV为本金（现值），FV为终值（本利和），r为利息率，t为期数。 ;;;货币时间价值的计算;;例. 如果某投资者5年后需要6000元，在银行年利率为10%的情况下，该投资者目前需要存入银行多少款项未来的本利和才能达到6000元？ PV=6000×（1+10%）-5=6000×0.621=3726元 ;;;;;四、年金终值与年金现值 1、年金的概念 所谓年金是指在一定时期内，每间隔相等时间收入或支出一笔相等金额的款项。 例：折旧，利息，租金，保险费等。 ;货币时间价值的计算;货币时间价值的计算;;式中（1+r）t-1 /r为年金终值系数，又称为一元年金终值，以FVIFA(r, t)表示。 年金现值系数同样可以通过查阅年金终值系数表（P483）求得。; 例、 某企业每年末存入银行5000元，共存了5年，银行利率为10%，问：5年后的本利和是多少？ A=5000元，n=5年，I =10% FVA5=5000× FVIFA10%,5 =5000 × 6.1051=30525.5元 ; 4、普通年金现值 普通年金现值指的是为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算，现在所需要的本金数。 普通年金现值以PVA示，实际上普通年金现值是t期复利现值之和。 PVAt =A（1+r）-1+ A（1+r）-2+…A（1+r）-t 1-(1+r)-t =A× r 或P 82; 式中 1-(1+r)-t /r 为年金现值系数，或一元年金现值， 以PVIFA (r, t)表示，可通过查阅一元年金现值表求得。 例：某企业计划连续5年每年末用20000元发放奖金，如果银行利率为10%，问目前企业要一次存入银行多少款项才能满足发放奖金的需要？ ;5、即付年金（预付年金）终值 V n=A ·FVIFAr，t · （1+r) V n=A (FVIFAr，t+1 -1) ;; 6、即付年金（预付年金）现值 V 0=A ·PVIFAr，t · （1+r) V 0=A (PVIFAr，t-1 +1) ;7、永续年金现值 A/r ;;; 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四年年末每年付款40万元。假设利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？;分期付款好于一次付款;;五、实际利率的计算;;;;七、企业价值; 例：向银行借入10000元，年利率为12%，分别按年、按半年、按季复利计息，5年后本利和？实际利率？;③一年计息4次，; 贴现率;例:某人现在存入银行20000元，按银行存款年利率10%计算，多少年后他能取出100000元？;(3)应用“内插法”计算计息期;例：某厂欲购设备一台，价值200，000元，使用期员10年，无残值。投产后每年可为企业获得现金净流量40000元，当时银行利率12％，问此投资是否有利？ ;解决货币时间价值问题的基本思路： 1. 全面阅读问题 2. 决定是PV 还是FV 3. 画一条时间轴 4. 将现金流的箭头标示在时间轴上 5. 判断问题是单个的现金流、年金或混合现金流 7. 解决问题;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Thursday, October 15, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。01:16:4901:16:4901:1610/15/2020 1:16:49 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。10月-2001:16:4901:16Oct-2015-Oct-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿