20210531-中信证券-私募证券基金行业上半年回顾与展望：风格再平衡，巩固与分化.pdfVIP

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2021-06-01 发布于重庆
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私募证券基金行业上半年回顾与展望风格再平衡，巩固与分化朱必远金融产品联席首席分析师中信证券研究部 2021年5月31 日 CONTENTS 目录 1. 行业规模：2021H1有望突破5万亿元 2. 管理人：权益和量化头部大扩容 3. 业绩回顾：CTA一枝独秀，风格突变“显”差异 4. 行业展望：风格再平衡，巩固与分化 1 1. 行业规模：2021H1有望突破5万亿元 2 sXzRrNoRvN9P8QbRsQpPtRoPeRmMpRiNmMrQ9PqRtNNZrQpMNZqNtN 1.1 存续规模：2021H1有望突破5万亿元  2021年以来行业规模仍然维持较快增长。中国基金业协会月度统计数据显示，截至2021 年4月底，私募证券基金规模约4.80万亿元，较年初增长约0.5万亿元。据此我们修正此前2021Q1的规模估算数据，季度增长由1650亿元更为4550亿元，季末规模由4.46万亿元更新为4.75万亿元。  2021Q2规模大概率突破5万亿元。从过往三个季度的资金流入来看，单季度的产品净发行基本上维持在1200-1800亿元，存续产品的净申购呈现加速趋势，结合2季度产品的业绩贡献，我们估算截至2021Q2 ，私募证券基金行业规模大概率突破5万亿元。证券类私募基金存续规模 8 (万亿元) 私募证券投资基金公募开放式基金（股票型+混合型） 7 6 5 4 3 2 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0 0 0 0 1 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 1 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 资料来源：中国基金业协会，中信证券研究部；2021Q1私募证券基金规模数据为中信证券研究部估算 3 1.2 2021Q1资金仍保持惯性强势净流入  2021Q1资金维持净流入惯性。根据我们最新估算数据，202