20210601-老虎证券-行业研究系列报告01：电动车行业研究.pdf

美港股市场研究报告 2021 年05 月31 日 行业研究系列报告01 ：电动车行业研究 核心观点 ︳电动车行业在技术进步以及政策驱动下迎来高景气发展 杨晨 yangchen@ 1.电池成本不断下降，预计到2023 年电池成本有望下降20%左右；2.中国、 李泳欣 欧洲、美国在政策上都大力发展电动车，我们预计 2025 年纯电动的市场份 liyongxin@ 额达到 10%，或者800 万辆，其中中国市场销量约为460 万辆；3.电动车 标普Kensho 电动车行业指 的自动驾驶技术不断提升，最新一代发布的NVidia Orin 芯片算力提升至少 数 （过去一年的表现）： 10 倍，未来在自动驾驶技术进步下，电动车的吸引力会逐渐增加 ︳目前电动车中低端市场竞争激烈，销量取决于多方面因素 电动汽车的销量取决于多方面因素：设计感，续航里程，品牌形象，自动驾 往期回顾： 驶功能，售后充电服务，可靠性。有的车型虽然部分比较强，但是其它方面  《人民币升值点燃中 有短板，销量受制约。目前可以见到电池逐渐商品化的趋势，电动车的续航 资股投资热情》 和动力差别不明显。随着传统汽车巨头（如大众、福特、通用、现代等）, 互 联网巨头(百度)、新的造车新势力（恒大），手机厂商（苹果、小米）等纷纷  《Doordash 如何抢 造电动车，电动车市场的竞争也将更加激烈，尤其是在15w-30w 的区间 占美国外卖市场半壁 ︳新能源的上游锂矿行业有较高确定性，随着新能源车需求的增长，锂需求 江山 也将稳健增长 锂电池格局相对集中，成长性较高，但是存在被固态电池颠覆的风险，预计 固态电池到2028 年左右可能规模化应用的可能，期间可能陆续出现对传统 锂电池的技术冲击，但短期预计影响不大。锂矿行业相对锂离子电池行业具 有更高的确定性，但是目前价格端的暴涨也带了一定的隐忧，价格上涨刺激 锂矿公司产能过度扩张，导致产能过剩，引发锂价格大幅波动。 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明 1 目录 行业研究系列报告01 ：电动车行业研究 1 重新认识电动车与燃油车区别 5 电动车的集中式架构与OTA 5 电动车的自动驾驶 7 电动车的模块化生产 8 电动车的逐渐下降的电池成本 9 行业现状与展望10 全球新能源车销量现状与展望10 全球新能源汽车政策与展望11 各大车企电动化规划13 新进参与者主要巨头间的合作模式14 市场融资情况15 未上市新势力简介16 电动车相关基础设施建设情况19 相关上市公司研究20 蔚来汽车20 理想汽车24 小鹏汽车26