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第六章;教学内容;学习目标 ;第一节 概述; 二、企业投资的分类 对投资进行的分类有： 按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资与间接投资。 按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资。 根据投资的方向，投资可分为对内投资和对外投资。 ; 三、企业投资管理的基本原则 企业在投资时必须坚持的原则是： （一）进行市场调查，及时捕捉投资机会。 （二）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。 （三）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。 （四）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。 ; 四、 投资环境的分析 投资环境是指影响企业投资效果的各种外部因素的总和。 （一）投资环境分析的意义 1、 可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。 2、 可以使企业及时了解环境的变化，保证投资决策的及时性。 3、 可以使企业预计到未来投资环境的变化情况，提高投资决策的预见性。 ; （二）投资环境的基本内容 投资环境包括国内外的政治、经济、军事、法律、文化教育、科学技术等在分析投资环境时，应着重考虑以下几方面。 投资的一般环境 1．政治形势 2．经济形势 3．文化状况 投资的相关环境 1．相关市场 2．相关资源 3．相关科学技术 4．相关地理环境 5．相关基础设施 6．相关政策优惠 7．其他相关因素 ; （三）投资环境分析的基本方法 分析投资环境的方法很多，结合我国具体情况，最常见的几种方法是： (一)调查判断法 1．调查 2．汇总 3．判断 (二)加权评分法 加权评分法是先对影响投资环境的一系列因素进行评分，然后进行加权平均，得出综合分数的一种预测方法。 (三)汇总评分法 根据各因素重要程度确定最高分和最低分； 按每个因素的具体情况进行评分； 各因素分数汇总进行总体评价。 总分越高，表示投资??境越好；反之，则表示投资环境较差。;;;;;六、固定资产投资概述;第二节 项目投资决策的相 关概念;一、项目投资的含义与类型 ;二、项目投资的程序 ;三、现金流量 ;现金流量的构成;（三）现金净流量（ Net Cash Flow缩写为 NCF ）; 几点重要假设;现金净流量的计算;;;1.甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元） 乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元） 2.计算甲、乙方案营业现金流量 3.计算投资项目现金流量;;;;四、投资决策中使用现金流量的原因;五、确定现金流量时应考虑的问题;第三节 项目投资决策 评价方法 ;一、非贴现指标 ;（一）投资收益率 ;(二)投资回收期(Payback Period缩写为PP );例题;;;（三）非贴现指标静态指标特点;二、贴现指标 ;(一)净现值法(net present value缩写为NPV) ;1．净现值的计算步骤 ;经营期内各年现金净流量相等，建设期为零时 经营期内各年现金净流量不相等;2．净现值法的决策规则 ;净现值（NPV）法的优缺点;;3.净现值法的优缺点 ;;（二）净现值率法(NPNR)与现值指数法(PI) ;净现值率与现值指数有如下关系：现值指数=净现值率+1;获利指数法的优缺点;（三）内含报酬率法(internal rate of return缩写为IRR);内部报酬率计算公式;1.内部报酬率的计算过程;(2)如果每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值，如果净现值大于零，说明方案的报酬率大于贴现率，应提高贴现率再试；如果净现值小于零，说明方案的报酬率小于贴现率，应降低贴现率再试。 如此反复测试，寻找出使净现值由正到负或由负到正且接近零的两个贴现率。 采用插值法计算内部报酬率 ;;;;;2．内部报酬率法的决策规则 ;;优 点 考虑了资金的时间价值 反映了投资项目的真实报酬率 缺 点 内含报酬率法的计算过程比