【金融】金融数据分析框架-民生证券_市场营销策划2021_市场研报合集_doc可编辑版.docxVIP

宏观研究  金融数据分析框架 宏观专题报告 报告摘要：  2021 年 04 月 19 日 民生证券研究院 信贷数据研究框架 新增人民币贷款由短期企业贷款、中长期企业贷款、短期居民贷款、中长期居民贷款、票据融资、非银贷款组成，具有明显的季节性。短期企业贷款主要用于企业补充流动性， 中长期企业贷款更能反映实体企业投资需求；短期居民贷款与居民日常消费有关，中长期居民贷款大部分是房贷。票据融资通常与中长期贷款呈反比，当银行信贷额度紧张时会压缩票据融资。 社融数据研究框架 社融数据包括人民币贷款、外币贷款、信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票、政府债券、企业债、存款类机构资产支持证券、贷款核销等。信托贷款和委托贷款与监管政策有关，去杠杆背景下持续被压缩。未贴现银行承兑汇票与票据融资成反比，当中小企业无法通过表内贷款满足融资需求时会转向表外融资。政府债券发行规模与财政赤字率和财政发行节奏有关。企业债和存款类机构资产支持证券与市场行情和监管政策有 关。贷款核销取决于不良贷款核销速度。 存款数据研究框架 存款对应M2，非金融企业存款与居民存款具有季节性，春节期间二者走势成反比。财政存款取决于财政开支水平，财政开支力度大时财政存款回落，银行间市场流动性较松， 反之则反。非银金融机构存款与股市行情有关，牛市时期券商存放的客户保证金会转换为非银金融机构存款，其也跟居民购买理财的行为有关。