化妆品行业2021年投资策略和分析报告：峥嵘.pdfVIP

1、行业回顾 2、品牌商 目 录 3、代运营商 CONTENTS 4、生产商 5、投资建议 3 1.1、业绩回顾 行业总体：20年受疫情影响较小、1Q21景气延续，行业韧性较强 ✓ 2020年我国限额以上零售企业化妆品零售总额同增9.50%、增速高于其他消费品，主要为化妆品获益消费升级、行业景气 度较高，同时线上占比较高、20年受疫情影响较小。 ✓ 1Q21我国限额以上零售企业化妆品零售总额同增41.40%、相比其他消费品反弹力度较弱。 ✓ 综合两年看，21Q1化妆品零售额较19Q1复合增速为11%，仍高于其他品类，显示行业景气度仍维持高位。 图表：我国主要消费品零售额年度同比增速（%） 图表：近两年Q1主要消费品零售额增速（%） 15