【广告传媒】传媒行业20年报和21Q1季报总结：视频时长占比继续提升、游戏筑底、广告复苏_市场营销策.docxVIP

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 PAGE 1 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 PAGE 1 / 57 深度分析|文化传媒 行业评级 买入证券研究报告 行业评级 买入 前次评级 买入 视频时长占比继续提升、游戏筑底、广告复苏传媒行业 20 年报和 视频时长占比继续提升、游戏筑底、广告复苏 传媒行业 20 年报和 21Q1 季报总结 核心观点： 行业概况：2020 年传媒行业营收 5043.6 亿元，同比下降 4.22%，归母净利润 99.3 亿元，同比增长 430%。21Q1 单季度营收 1239.7 亿元， 环比下滑 21.4%，归母净利润 129.4 亿元，环比由亏转盈。20 年营收同比正增长的子板块包括广告营销、游戏。21Q1 除游戏外（去年 Q1 高基数），其他子板块营收均同比正增长。利润端，2020 年游戏、互联网增速领先，21Q1 广告营销、教育、影视院线净利润同比增速领先。 互联网：20 年移动视频（短视频+长视频）使用时长超过移动社交。 头条系与快手系依靠“短视频+直播”继续抢占腾讯系产品用户时长。截至 21Q1，移动视频使用时长在各子领域中位列第一，时长占比 30%。 游戏：20Q1 高基数与 20H2 产品推迟导致 A 股公司 21Q1 净利润增速 回落，但国内游戏产品的融合式创新与垂类赛道突围并存，出海在“场域、方式、主体”三维度