钢铁行业周报钢价短期调整后仍将概要.docVIP

证券研究报告 _行业追踪研究报告 2011年 08 月 14日 钢价短期调整后仍将上行 钢铁行业周报 (8 月 8 日―8月 12 日 Table_Summary 冯刚勇 剖析师 电话 :0208804 eMail:fgy@ SAC 执业证书编号 :S0260511010009 行业观点 :钢价短期调整后仍将上行 本周 wind 钢铁行业指数跌 3.56%,跑输沪深 300 指数 2.8 个百分点 ,跑输上证综 合指数 2.3 个百分点。涨幅前五 :南钢股份、鼎泰新材、攀钢钒钛、凌钢股份、首钢 股份 ;涨幅后五 :常宝股份、大冶特钢、包钢股份、武钢股份、三钢闽光。本周国内 钢价震荡下挫。欧美债务危机引发市场惊慌情绪加剧 ,全球股市连续大跌 ,现货市场 难以幸免。 7 月粗钢日均产量环比明显回落 ,创年内新低 ,产能释放依旧处于高位。 高铁降速 ,暂停审批新项目 ,在建高铁项目动工或将放缓 ,同时明年动工建设保障房较 计划目标减少 20%,对钢市将形成一定打击。节能减排再细化 ,官员问责及资源税改 提上日程 ,钢铁公司面临严峻考验。央行连续四周净投放 ,资本面紧张有所缓解 ,承兑 汇票贴现率高位小幅回落。国内 7 月 CPI 高达 6.5%,创 37 个月以来新高 ,通胀压力 不减反增 ,货币政策难言宽松。短期钢价走势偏弱 ,随着 “金九银十 ”的到来 ,下游需求 将逐步展现 ,钢价有进一步上涨的空间。重点关注高业绩、低估值公司。 投资组合 :西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴 原料 :原材料价钱小跌 国内铁精粉均价 1180.53 元/吨,周环比下跌 4.68 元/吨 ;青岛港现货铁矿石 1325 元 /吨,本周下跌 10 元/吨 ;印度矿 CFR 指数 184 美元 /吨 ,周环比下跌 2 美元 /吨;邢台主焦煤 1490 元/吨,二级冶金焦均价 2062.5 元/吨 ,均与上周持平 ;唐山废钢 3430 元/吨,环比上涨 30 元/吨;唐山方坯 4430 元/吨,周环比下跌 30 元/吨。钢价 :钢价震荡下挫 国内钢价综合指数为 177,周环比下跌 0.40%,其中长材价钱指数下跌 0.41%,扁平材价钱指数下跌 0.18%,分别收于 203.1、 153。8 月 12 日螺纹钢主力合约 (1201 收盘价为 4809 元 /吨,环比上涨 2 元 /吨,涨幅为 0.04%;结算价为 4815 元/吨,环比下跌 19 元 /吨。螺纹钢期现货价差为 65 元 /吨,周环比增加 31 元/吨。沙钢 8 月中旬螺纹钢出厂价钱下调 50 元/吨 ,高线价钱保持不变 ,盘螺价钱下调 30 元/吨。河北钢铁 8 月中旬线材出厂价上调 150 元/吨,螺纹钢和盘螺价钱持平。盈利 :长材毛利大幅压缩 长材吨钢毛利环比大幅减少 ,板材盈利状况有较大改良。螺纹钢毛利 452.95元 / 吨左右 ,线材毛利 526.97 元/吨左右 ;热卷毛利 103.78元 /吨左右 ;中厚板毛利 90.88 元 / 吨左右 ;冷轧板损失 124.88 元 /吨左右 ;镀锌板损失 26.16 元 /吨左右。社会库存 :库存小幅降低 本周末社会库存为 1379.38万吨 ,周环比降低 0.65%,同比下降 7.68%。7 月粗钢日均产量创年内新低 ,产能释放高位运行。 1-7 月统计数据表示 ,房地产、汽车等下游需求已有展现。随着 “金九银十 ”的到来 ,下游需求如果按期释放 ,库存将逐步下行。 风险提示 :需求低于预期 ;成本压力加大 ;产量上升过快。行业评级 前次评级 拥有行业走势 市场表现 1 个月 3 个月 12 个月行业指数 2.72% -6.86%19.64%沪深 300 1.34% - 7.03%9.84% 目录索引 一、原料 :原材料价钱小跌 (4 二、钢价 :钢价震荡下挫 (6 三、国际钢市涨跌互现 (9 四、盈利 :长材毛利大幅压缩 (10 五、社会库存 :库存小幅降低 (12 六、行业观点 :钢价短期调整后仍将上行 (14 七、本周要闻回首及下周事件展望 (17 八、风险提示 (17 图表索引 图 1:国产铁精粉价钱走势 (单位 :元/吨 (5 图 2:进口铁矿石价钱走势 (单位 :元/吨 (5 图 3:港口铁矿石库存走势 (单位 :万吨 (5 图 4:巴西、澳洲海运费、 BDI 走势 (单位 :美元 /吨 (5 图 5:焦煤、焦炭价钱走势 (单位 :元/吨 (5 图 6:废钢、钢坯价钱走势 (单位 :元/吨 (5 图 7:长协矿、印度现货矿、国内矿价差比较 (元 /吨 (6 图 8:长协矿、现货矿生铁成本比较 (单位 :元/吨 (6 图 9:螺纹钢各地均价走势 (单位