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精品文档 精品文档 精品文档 一个包子铺的财务故事 一个小公司慢慢做大的过程中会碰到哪些特别重要的财务问题？一步错步步错，财务经就是发展规划。 包子铺的财务经 财务就是管理，就是公司运作科学与否的权衡标准。怎样理解利润表，都有哪些项目？怎样理解公司的分成，小公司每年的分成是怎么一回事儿？一个小公司慢慢做大的过程中会碰到哪些特别重要的财务问题？一步错步步错，财务经就是发展规划。 包子铺的缘起：戴维斯双杀发挥作用 路边有家做包子的小店，老板姓包，大家都叫他老包。老包 的包子做得好，人也勤快，第一年就赚了 10 万元。在街坊 邻居的煽动下，他决定扩大生意，加开分店。一家分店从租 店面到装饰，外加铺货和雇人，起码需要 20 万元。老包的 手上显然没有足够的资本，只能找人注资。 帕特里克·罗是老包的老主顾，做投资生意，很喜欢老包家的包子，更喜欢老包的为人。老包关于包子铺的尽心经营， “老罗”看在眼里，决定帮他一把。可是，作为一个投资专 家，老罗在经商方面一点儿也不含糊。于是某天，老罗找 来老包，说道：“老包，我决定投资你们的包子铺，给你们 20万元的资本。但是我要你成立包子公司， 特意发展包子生 意，你我各占一半的股份。按照你去年的利润来看，我每年 能赚5万元，要4年才回本，你也不算太亏。”老包觉得这条件不错，很快就与老罗签署了协议。 得到资本之后又过了两年，老包的包子铺开了 3家分店，当 年赚了40万，生意特别红火。这时，做惯投机交易的老吴，也决定来插上一脚。老包不愿意出让他辛苦积累的基业，老吴只能和老罗谈协议转让。老罗持续发挥他的投资人本性， 对老吴说道：“你看这包子铺前年赚 10 万，去年赚 20万， 今年就能赚40 万，按这个趋势明年能赚 80 万，后年赚160 万，大后年就是 320万。我这一半股权作价 280万，你用3 年就能回本，我当年仍是按照4 年回本的价钱买来的呢。” 经过一番讲价还价，老吴最后仍是被老罗说动，花了 140万 买下了老罗拥有股份的一半，与老罗一同做了包子铺的二股东。而老罗当年的那笔投资最后也被证明极其成功，短短两年时间估值就翻了14倍。 老包因此大开眼界，就抓住了个时机问老罗的成功之道。老 罗对他说：“老包，我对你这包子公司的股份买卖，完全能够当作是公然市场的股票交易。当年我入股你这家公司的时 候，你的包子铺每年赚得的 10万元就是公司的净利润；我 入股后预计每年能赚到的 5万，就是每股利润，也就是EPS； 而我所说的 4年回本的年数能够看作市盈率，即 P/E。” 老包自然理解这些称谓的含义，但是却不懂老罗是怎么在短时间内就让他的包子公司的估值翻了这么多倍，于是持续问道：“但是，为什么才过了两年，老吴从你这儿买我公司的股份，就要多花十几倍的钱？” 老罗持续解释：“仍是用股票交易来看，去年我们的包子公 司的净利润是40万，我给老吴开价140万，这占25%，我们的包子公司实际估值就是560万。如果计算市盈率，实际上是14倍——是我当初入股时的3.5倍之多！而在这两年间，实际上我们的利润只是从10万变成了40万，涨了4倍。老吴之所以愿意出高价，是因为我们的包子公司还处于发展 期，他对我们未来的利润有更乐观的估计，所以愿意给出更可观的市盈率。因此，如果把我们包子公司的股份当作股票 的话，我们的股价在两年内涨了14倍，是因为我们的净利润和市盈率都同时增加所带来的乘数效应。在投资界，有人 曾经特意给这类效应一个名称，就叫作戴维斯双杀效应。 ” 老包听了之后立时了然，但忍不住又问：“但其实你之前和老吴谈判时提及的每年利润翻倍增长，是特别难实现的啊。那以后我们利润增长不及目前的话，怎样是好？” 老罗一笑，说道：“老包，你说的是对的，投资者在面对高成长性的公司时，时常会搞不清哪些增长是可持续的，哪些是不可持续的。一家公司的股价在它的上升期可能会因为戴维斯双杀效应获得高市盈率，在其衰退期，也会因为戴维斯双杀效应而被大幅杀跌。因为在该公司的利润下滑时，市场关于其未来盈利的预计也会更为悲观。” 老包听完发出叹息：“不知道我们的包子公司未来是否能上 市。如果上市的话，应付这些门道还真不轻松啊。 ” 老罗转瞬看到老包仔细的眼神，心里也不由得一震，但转身就哈哈大笑：“老包，你要有志气，说不定我们的包子公司真有上市的那天。放心，我会一直帮你的。” 老包的财务入门：最通俗理解利润表 在老吴入股之后，随着公司股东实力的增强，包子公司的发 展踏上了真实的快车道。不到一年的时间里，老包的包子铺已经有了10家分店。而老包也正式为公司注册了商标：包氏大包。 随着公司发展壮大，老包开始了规范化的营运。公司内部有 了更明确的分工：销售部、采买部、研发部，不单如此，老 包还特意邀请了一个专业会计为公司做账。做包子身世的老 包哪儿懂什么财务知识，所以，当