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美国 ETF 市场分析报告 2020 年 3 月 1 美国 ETF市场因何兴起？ 1.1 美国 ETF 市场简介 1.1.1 什么是 ETF？ 交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称 ETF）是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的 开放式基金。ETF 结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金 份额，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖 ETF 份额，不过申购必须以一篮子股票（或有少 量现金）换取基金份额，赎回必须以基金份额换回一揽子股票（或有少量现金）。 ETF 与共同基金相似，但不完全相同。（1）共同基金不能在二级市场上进行交易，只能通过各种分销渠道 进行申购和赎回，而 ETF 可以在二级市场（证券交易所）上进行交易。（2）共同基金采用“未知法”定价，其 申赎价格等于下次净值计算时（通常是美国证券交易所休市时间——东部时间下午 4 点）的份额净值，而 ETF 的交易价格不一定等同于份额净值，它由二级市场供求关系所决定。（3）投资者可以使用 ETF 来执行卖空、止 损、限价指令和保证金购买等策略，但无法用共同基金来实现上述策略。（4）ETF 复制指数的成分股作为基金 投