【美妆】零售行业美妆黑马专题：我们如何错过半年三倍的御家汇？拉芳会是下一个御家汇吗？_市场营销策划_.docxVIP

PAGE PAGE 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 零售行业 报告日期：2020 年 7 月 16 日 评点 美妆黑马专题：我们如何错过半年三倍的御家汇？ 评 拉芳会是下一个御家汇吗？ 分析师：马莉 执业证书编号：S1230520070002 行 联系人：林骥川、詹陆雨 业 ： mali@ 公 司 报告导读 研 美妆+代运营是资本市场最为火热的细分赛道，御家汇与拉芳的价值是 究 否已得到了充分挖掘？ ｜ 零 投资要点 售 ? 时代背景：美妆增速持续领跑各细分消费品，新流量催化新品牌层出不穷行 美妆品类从 17 年开始持续领跑各细分消费品类，于此同时，流量的持续变迁业 带给新兴品牌层出不穷的机会。叠加这两重大级别的红利，资本市场给予能够 抓紧新兴流量机会的美妆品牌运营企业极高的期待，壹网壹创/珀莱雅/丸美股 份 2020 年市盈率达 86X/72X/62X。 御家汇如何实现半年 3 倍的涨幅！ 御家汇本身具备多品牌、多品类、全渠道的运营能力； 造成历史财务指标波动的负面因素正在逐步消除，人员架构逐步稳定、业务上也有重大突破——自有品牌产品和品牌升级将带来财务表现改善，同时全面承接强生旗下美妆品牌的中国业务； 公司在 19 年 Q4 收入增长出现拐点、20 年 Q1 收入快速增长趋势进一步得到验证，市场在一季报后开始改变偏见，深度挖掘公司的真实价值；