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国外企业财务风险研究现状 19 世纪工业革命时期，法国的亨瑞 ?法约在《一般管理和工业管理》艺术中把风险管理思想正是引入一夜经营领域。但长期以来并没有形成完整的体系和制度， 知道 20 世纪 50 年代美国学者莫布雷首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统的展开对企业风险管理的研究，并逐步形成一门学科。在企业风险研究方 面，马可维茨、威廉、米勒先后对财务风险理论进行了深入研究，这三位学者的理论一脉相承。他们提出了证券组合的效率边界风险理论、计算股票系统风险的方法 和通过系统风险计算股票预期收益的资本资产定价模型 (CAPM) 公司价值与资本结构关系的 MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。进入 20 世纪 90 年代，美国学者从狭义的角度，把风险管理的对象局域为纯粹风险，重点放在风险 处理上。美国的特瑞斯普雷切特等四人合著《风险管理与保险》一书中将风险定义 为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。英国学者对风 险管理的定义侧重于对经济的控制和处理程序方面。但是，过外的研究内容主要是 企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成 因、发展过程则缺少机理性分析和实证研究。