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PAGE 20 券商行业与全部138家券商分析手册 【正文】 银行的主战场在以信贷市场为代表的债权市场，而券商的主战场则是在权益为代表的资本市场，前者侧重非标准化类资产、重资产经营特征突出，后者则侧重标准化资产、轻型运营特征明显。因此券商在开展业务时，总是需要有金主的参与；而商业银行若要开展资本市场类业务，和券商之间的合作又是必要的。基于此，本篇报告对资本市场的最主要参与者（即证券公司，以下简称券商）进行讨论，分析对象则为整个券商行业和全部138家券商（含20家券商资管子公司）。 一、券商行业整体概览 （一）基本情况说明 1、券商在美国一般被称为投资银行（日本和我国均称“证券公司”）。其业务本质主要在于“证券”二字，即证券公司从事的业务本身天然带有“标准化”的内涵，因此理论上大致可以认为证券公司以从事标准化业务为主，和比较擅长从事非标准化资产业务（贷款亦可被视为非标准化资产）的商业银行有很大区别。 根据新修订的证券法，股票、公司债券、存托凭证、政府债券、证券投资基金份额、资产支持证券、资产管理产品等均属于证券。而非标转标趋势愈发明显的背景下，意味着证券公司可以从事的业务范围实际上是在不断延伸的。 2、券商一般被定位为一级与二级市场的中介机构，这意味着与上述有关证券的发行、承销与交易等环节均需要或应该要有券商的参与，券商在此基础上进一步拓展出其它业务（如财富管理业务、资管业务、