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PAGE 1 可转债分析手册 【正文】 2020年12月31日，证监会发布《可转换公司债券管理办法》（第178号令），这对于一直没有专门规章文件予以规范的可转债市场来说无疑是一件大事，特别是2019年以来作为“固收+”重要代表品种之一的可转债市场因盘面小经常被炒作的现象引起了监管部门和市场的较高关注。因此有必要专门分析讨论这个规模上只有5324亿元的小众市场，而通过分析本文认为可转债市场享受到的政策鼓励倾向依然比较明显，并在2021年仍具有较高的参与价值。 一、基本内涵 （一）基本定义 根据2020年12月31日发布的《可转换公司债券管理办法》，可转债（全称“可转换公司债券”、“Convertible Bond”，简称“CB”）是指公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券，属于《证券法》规定的具有股权性质的证券。 （二）主要特征 1、可转债是指带有转股权利的一类公司债券，具备股权和债权的双重特征，转股之前可转债的投资者为发行方的债权人、转股后则变为股东。因此可转债既有债券的特征，又兼具股票的特点。这里之所以强调是公司债券，是因为可转债是由证监会体系创设，主要在交易所市场发行、上市与交易。 2、可转债既可以向不特定对象发行，亦可以向特定对象发行。其中，向特定对象发行的可转债不得采用公开集中交易方式转让，且可转债转股的、所转换股票自可转债发行结束之日起