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青岛啤酒投资分析报告 青岛啤酒投资分析报告 青岛啤酒投资分析报告 一：公司概况 公司历史沿革： 青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，201*年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值426.18亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。 主营业务： 它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，主要生产优质啤酒。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告BarthReport依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。 在行业中的地位： 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国19个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。 青啤公司201*年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4％；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6％。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 品牌效应： 青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；201*年，青岛啤酒荣登《福布斯》“201*年全球信誉企业200强”，位列68位；201*年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在201*年（首届）和201*年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”。其中201*年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；201*年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖201*年度董事会奖”、“世界品牌500强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；201*年，青岛啤酒第五次登榜《财富》杂志“最受赞赏的中国公司”。 青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！” 二：历年销售收入、利润变化情况 过去20年，中国的物价早已飞龙在天了，价格不上涨的几乎就找不到。毕竟，这20年，中国的GDP增长了近14倍，M2增长超过20倍，居民收入增幅虽然弱一些，也差不多有了10倍的增幅：1992年，城镇居民人均年收入2026元，201*年则超过21000元。但让人难以置信的是，青岛啤酒的出厂价格却至今仍低于20年前。 有数据可查的是，1992年，青岛啤酒产量24.59万吨，销售收入8.09亿元，每公斤销售单价3.29元。1993年，产量达到28.32万吨，销售收入10.49亿元，单价3.7元。1995年和1996年，青岛啤酒产量稳定在35万吨，销售收入14.72亿元和15.16亿元，单价达到历史最高4.21元和4.33元。 但是，令人难以置信的是，201*年，青岛啤酒产量635万吨，销售收入196亿元，每公斤的出厂价不过3.09元。 如此看来，虽然经过了6年的持续涨价，青岛啤酒201*年的出厂价仍比1996年低30%！甚至于比1992年的价格还要低6%。这意味着青岛啤酒的出厂价跌了差不多20年青岛啤酒跌价20年，并不是一个独立的事件，而是中国啤酒业激烈竞争的缩影。 1992年，全国的啤酒产量刚过1000万吨。那时候，青岛啤酒的市场占有率仅有区区的2.4%，全国没有一个品牌占有率超过10%。到201*年，全国啤酒产量近4500万吨，已经连续9年稳居全球啤酒产量最大的国家。而此时，青啤的市场占有率达到14%，位居全国第二。全国前四家产量最大的啤酒企业市场占有率超过58%。即便如此，啤酒行业的集中度也仍然不高。在美国，前三大啤酒厂商的市场占有率就超过80%。 但是，想一下，不到20年的时间，青岛啤酒从2.4%的市场占有率提高到14%，其背后，并不是风平浪静的，而是充满着大起大落大竞争的过程。其中，最惨烈的角逐对杀就发生在1999-201*年间。1998年，青啤每公斤出厂价还有3.09元，这已经比1996年降低了30%。但1999年，每公斤啤酒降价到2.31元，大跌20%，201*年进一步跌到只有2.02元！ 降价就是拼杀，