营运资金管理培训课程.pptx

1 第五章 营运资金管理 第一节 概 述  一、营运资金的含义和特点 （一）营运资金的含义 1、总营运资金 指企业生产经营过程中占用在流动资产上的资金。 2、净营运资金 指流动资产减流动负债后的余额。 营运资金管理包括营运资金占用（流动资产）的管理和营运资金融资（流动负债）的管理。 2 （二）营运资金的特点： 1、营运资金的周转时间短，变现能力强 占用在流动资产形态上的营运资金周转期较短，一般在一年或超过一年的一个营业周期内，即可变现。 2、营运资金数量具有波动性，实物形态具有继起性 3 二、营运资金管理政策 （一）营运资金持有政策 确定流动资产持有量和持有比例，是营运资金持有政策要解决的主要问题。 1、影响营运资金持有政策的主要因素 （1）风险和收益 持有量高，风险较低。但会降低企业的收益性。 （2）行业差别 一般来说商业企业流动资产占总资产的比重比制造企业高。 （3）利率水平 利率水平比较高时企业为了降低持有成本，从而减少流动资产持有量，当利率下降时，则相反。 4 2、营运资金持有政策 企业持有流动资产主要出于以下三方面需要：第一，正常生产经营需要；第二，保险储备需要；第三，额外需要。按满足三方面需要的程度不同，可以将企业营运资金持有政策区分为以下三种： （1）适中的营运资金政策 在满足正常生产经营对流动资产的需要之外，还持有一定的保险储备量，以防不测。 （2）紧缩的营运资金政策 只持有正常生产经营需要的流动资产数量的策略，又称作冒险的政策。 （3）宽松的营运资金政策 在满足正常生产经营需要和保险需要的流动资产数量的基础上，再额外加上一部分储备量，以降低企业风险。 5 针对以上三种政策，可用下图表示： （二）营运资金融资政策 营运资金的融资政策，主要是研究构成营运资金的两要素：流动资产和流动负债之间的合理匹配问题。 6 1、流动资产和流动负债分析 首先，资产按照周转时间的长短可以分为流动资产和长期资产。其次，流动资产按照用途则可以再分为临时性流动资产和永久性流动资产。永久性流动资产和长期资产统称为稳定性资产。 企业的负债按照债务时间的长短分为流动负债（短期负债）和长期负债。流动负债按照其形成的原因不同，可以分为临时性负债和自发性负债。 2、流动资产和流动负债的配合 临时性流动资产和稳定性资产与其资金来源的不同组合，产生不同的营运资金融资政策。 一般有以下三种政策：配合型融资政策、激进型融资政策和稳健型融资政策。 7 （1）配合型融资政策 （2）激进型融资政策 8 临时性负债除了满足临时性流动资产需要之外，还可以部分满足稳定性资产的需要。 长期稳定的资金来源除了满足稳定性资产的需要外，还可以部分满足临时性流动资产的需要。 （3）稳健型融资政策 9 三、营运资金主要内容 （一）流动资产的主要内容 1、现金和有价证券 现金为广义的现金，一般包括狭义的库存现金、银行存款和其他货币资金。有价证券指短期有价证券。 2、应收款项 指企业因销售商品提供劳务等原因而应收未收的各种款项。 3、存货 指企业为了生产或销售而储备的各种物资。 4、其他流动资产 包括企业待摊的费用，待处理的流动财产损失等 10 （二）流动负债的主要内容 1、商业信用 指企业之间由于商品交易或劳务提供等原因形成的借贷关系。 2、短期银行信用 指企业向银行和其他金融机构借入的期限在一年以内的各种借款。 11 第二节 现金与有价证券管理 一、现金管理目标 （一）企业持有现金的目的 1．交易性需要 又称为支付需要，是指企业为满足生产经营活动中的各种现金支付需要。 2．预防性需要 预防性需要是指企业保持一定的现金余额以应付意外的现金需求。 3．投机性需要 企业持有的现金总额，应小于上述三种需要的总和 12 （二）企业持有现金的有关成本 （三）现金管理目标 因此，现金管理的目的是在保证企业生产经营活动对现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效益，即在资产的流动性与盈利性之间做出选择，以确定最佳现金持有量