财务管理的环节和方法.pptx

第三章 财务管理的环节和方法 ;第一节 财务管理的过程;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;发行普通股 股票是股份公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的可转让书面凭证。普通股的特征： ;留存收益融资 企业净利润的分配顺序： 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积 提取任意盈余公积 向投资者分配利润 形成未分配利润 留存收益主要包括法定盈余公积、任意盈余公积和未分配利润;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;发行可转换债券融资 可转换债券是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性。;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;第三章 财务管理的环节和方法;（二）营运资金持有策略 解决总资产既定的情况下，流动资产与长期资产的比例关系。一般包括三种： 保守的营运资金持有政策：流动资产占全部资产的比例较大，低风险低收益 适中的营运资金持有政策：流动资产占全部资产的比例比较适中，风险收益适中 冒险的营运资金持有政策：流动资产占全部资产的比例较小，高风险高收益;第三章 财务管理的环节和方法;赊购原材料;第三章 财务管理的环节和方法;【例3-1】某上市公司在某年发放股票股利前，其股东权益账户如下（单位：万元）：　 普通股（面值1元，流通在外2000万股） 2000　 资本公积　　　　　　　　　　　　　　6000　 未分配利润　　　　　　　　　　　　 3000　 股东权益合计　　　　　　　　　　 11000 假设该公司宣布发放30%的股票股利。股票股利发放之后的资产负债表上股东权益部分如下： 　 普通股（面额1元，流通在外2600万股） 2600　 资本公积　　　　　　　　　　　　　　6000　 未分配利润　　　　　　　　　　　　 2400　 股东权益合计　　　　　　　　　　　 11000;第三章 财务管理的环节和方法;① 确定下一年度资本支出预算;【例3-2】某公司2014年税后利润1800万元，2015年的投资计划需资金2000万元。目标资本结构为权益资本60%，债务资本40%。该公司采取剩余股利分配政策，求2014年的股利发放额？ ; 剩余股利政策评价： 优点：保证再投资的需要，从而有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构。 缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的变动而变动。造成股利与盈利水平脱节，不利于公司树立良好的形象。;2、固定股利政策 这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一特定水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认定未来盈余会显著地、持续地增长或下降时，才会调整股利发放额。 评价： 优点：传递公司稳定发展的信号，有利于增强投资者的信心 缺点：股利支付与公司盈利脱离，可能会给公司造成较大的财务压力;3、固定股利支付率政策 公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东，这一百分比通常称为股利支付率。 评价： 优点：股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分的股利分配原则；利于投资者了解公司真实的收益情况 缺点：传递的信息容易成为公司的不利因素；缺乏财务弹性；固定股利支付率的确定难度大;4、低正常股利加额外股利政策 公司在一般年份只支付固定的、数额较低的正常股利额，在企业盈利情况较好的年度向股东发放额外股利。 评价： 优点：赋予公司较大的灵活性，既保证股利支付的稳定，又能做到股利和盈余较好的配合。 缺点：公司持续发放额外股利后，会被股东误认为是正常股利。一旦取消，将对企业产生不利影响。;【例3-3】某公司2012年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元。该公司2013年度的税后利润为1200万元。2014年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为权益资金占80%，借入资金占20%。要求： （1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2014年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少权益资金？;（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2014年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少权益资金？ （3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2013年度公司可以发放多少现金股利？ （4）假定公司2014年外部筹资困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，2013年度可分配的现金股利？;【例3-3】答案： （1）13年度公司留存利润＝1200－500＝700万 14年权益资金需要量＝1