减隔震行业市场研究报告.docx

减隔震行业市场分析报告 该条例属于行政法规，具有法的效力，并纳入了《国务院2020年立法工作计划》的“拟制定”列表中，其落地已是呼之欲出，不仅符合国家战略发展方向，更是国务院住建部八年来持续深化研究的产物，加之近年我国频出的相关标准铺路，减隔震作为房屋抗震新型技术大力推行的趋势已明确。 投资建议 从各维度空间测算来看，装配式建筑工艺的发展以及立法内（新建和旧改的学校、医院等公建以及老旧住宅改造等）+立法外（LNG、地产、机场、IDC、地铁上盖等）+增量装配式应用给减隔震行业带来了约440亿元的发展空间（当前减隔震行业空间仅15亿元），行业将长期处于较高速度的发展， 我国进入高质量发展阶段，并将形成以内需为主，国内国际双循环的格局且更加注重防灾减灾，减隔震作为一个重要的方向在蓬勃发展，我们认为减隔震行业或是内需里的绝佳赛道，因此我们推荐隐形冠军震安科技（行业龙头、参与多项国家装配式减隔震相关技术研究课题）、天铁股份（轨交减隔震并新发可转债布局建筑减隔震）、时代新材（轨交减隔震并拥有LNG隔震项目经验）。 风险提示 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期，基建资金收紧，旧改落地不及预期。 图表：重点推荐公司盈利预测表 代码 名称 最新评级 EPS PE 股价 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 2020/11/27 300767 震安科技 买入 0.63 1.25 2.43 96.04 59.59 30.66 71.57 300587 天铁股份 买入 0.41 0.63 0.79 38.65 25.18 19.90 14.07 600458 时代新材 - 0.07 - - 105 - - 8.05 资料来源：wind，太平洋证券研究院整理 2 基于近日投资者对于《建设工程抗震管理条例》的诸多问题，我们进行了进一步梳理和解答，综合认为该条例的落地具备较强的迫切性与必要性，是我国防灾备灾体系的重要方向，因此该条例出台势在必行。 一问：《建设工程抗震管理条例》的执行力度如何？ 从定义上讲，该条例属于行政法规。行政法规的制定主体是国务院，需通过国务院总理签署国务院令发布。在执行力度的角度，行政法规具有法的效力，仅次于宪法和法律,因此应强制执行。 图表：司法部网站发布《建设工程抗震管理条例》 图表：行政法规主要类型 条例 行政 暂行 规定 条例/ 法规 规定 办法 资料来源：司法部，太平洋证券研究院整理 3 二问：该条例发布流程是什么？当前处于何种阶段？ 依据《行政法规制定程序条例》，条例的出台需经历以下几个阶段： ①立项：国务院于每年年初编制本年度的立法工作计划，国务院法制机构应当根据国家总体工作部署，对行政法规立项申请和公开征集的行政法规制定项目建议进行评估论证，突出重点，统筹兼顾，拟订国务院年度立法工作计划。 ②起草：国务院年度立法工作计划确定行政法规由国务院的一个部门或者几个部门具体负责起草工作，也可以确定由国务院法制机构起草或者组织起草。起草部门应当深入调查研究，总结实践经验，广泛听取有关机关、组织和公民的意见，同时应当将行政法规草案及其说明等向社会公布，征求意见，但是经国务院决定不公布的除外。向社会公布征求意见的期限一般不少于30日。之后应由起草部门主要负责人签署，向国务院报送的行政法规草案送审稿。 ③审查：报送国务院的行政法规送审稿，由国务院法制机构负责审查（2018年后国务院法制办已并入司法部）。国务院法制机构应当将行政法规送审稿或者行政法规送审稿涉及的主要问题发送国务院有关部门、地方人民政府、有关组织和专家等各方面征求意见。国务院法制机构可以将行政法规送审稿或者修改稿及其说明等向社会公布，征求意见。向社会公布征求意见的期限一般不少于30日。国务院法制机构应当认真研究各方面的意见，与起草部门协商后，对行政法规送审稿进行修改，形成行政法规草案和对草案的说明。 ④决定与公布：行政法规草案由国务院常务会议审议，或者由国务院审批。国务院法制机构应当根据国务院对行政法规草案的审议意见，对行政法规草案进行修改，形成草案修改稿，报请总理签署国务院令公布施行。 4 图表：《行政法规制定程序条例》 《建设工程抗震管理条例》已先后历经立项、起草、 审查阶段，早在《国务院2015年立法工作计划》中就 已纳入“研究项目”列表中，由起草部门住建部于 2018年2月1日发布“住房城乡建设部关于《建设工程 抗震管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的通 知”，后由审查部门司法部于2019年10月8日发布《建 设工程抗震管理条例 （征求意见稿）》，当前已纳入 《国务院2020年立法工作计划》中的“拟制定”列表 中，条例正式发布已是呼之欲出。 图表：我国行政法规立法流程 资料来源：司法部，太平洋证券研究院整理 立项 起草 审