从可靠股份看成人失禁用品行业发展趋势.pdfVIP

联合研究丨行业深度 目录 成人失禁用品：极具潜力的蓝海市场5 规模：低渗透率，高成长性 5 格局：格局未定，前十品牌以内资为主 6 趋势：渗透率提升可期，市场空间广阔 7 可靠股份：领先的吸收性卫生用品制造商 10 ODM+OBM 双轮驱动 14 重视技术研发，产能位于行业前列 19 图表目录 图 1：成人失禁用品概览5 图 2 ：2012-2019 年，成人失禁用品行业规模CAGR 为24% 6 图 3 ：2012-2019 年成人失禁用品规模/消费量/单价CAGR6 图 4 ：2019 年我国吸收性卫生用品规模结构（亿元）6 图 5 ：我国女性卫生用品和婴儿卫生用品渗透率6 图 6 ：2020 年各国成人失禁用品CR5 对比7 图 7 ：我国人口结构变化8 图 8 ：成人失禁用品市场渗透率对比8 图 9 ：2017-2019 年我国成人失禁用品市场结构8 图 10：各类成人失禁产品价格对比（以可靠品牌为例）8 图 11：2019 年成人失禁用品渠道结构9 图 12：我国成人失禁用品线上渠道占比持续提升9 图 13：我国成人失禁用品线上渠道增速显著快于线下渠道9 图 14：可靠股份发展历程10 图 15：可靠股份股权结构 11 图 16：可靠股份主要产品、经营模式以及品牌 11 图 17：2020 年可靠股份业务结构12 图 18：可靠股份分业务模式和品类收入拆分、增速和占比12 图 19：可靠股份营业收入及增速13 图 20 ：可靠股份归母净利润及增速13 图 21 ：可靠股份毛利率、净利率及ROE13 图 22 ：可靠股份期间费用率13 图 23 ：可靠股份毛销差14 图 24 ：可靠股份主营业务成本构成14 图 25 ：可靠股份主营收入分业务模式占比14 图 26 ：可靠股份主营中ODM 和自主品牌业务收入（亿元）14 图 27 ：可靠股份2018-2020 年前五大客户营收及贡献比例15 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 22 nQqMpNxPxP6MbPbRmOoOsQrQfQpPpReRrQrPaQqRpRMYsRrPMYpPqQ 联合研究丨行业深度 图 28 ：可靠股份ODM 业务以境外为主15 图 29 ：可靠股份ODM 和自主品牌业务毛利率16 图 30 ：2017-2019 年菲律宾JS 销售规模持续提升17 图 31 ：可靠股份对主要ODM 客户的销售额（万元）17 图 32 ：可靠股份对主要ODM 客户的销售额占总收入比重17 图 33 ：可靠股份与菲律宾JS 合作情况18 图 34 ：可靠股份自主品牌收入及增速18 图 35 ：可靠股份自主品牌业务以线上销售为主18 图 36 ：可靠股份自主品牌线上收入及增速19 图 37 ：可靠股份线上销售模式介绍19 图 38 ：可靠股份自主品牌线上销售分模式收入及增速19 图 39 ：可靠股份自主品牌线上销售分模式占比19 图 40 ：可靠股份研发费用及研发费用率20 图 41 ：行业内公司研发费用率对比20 图 42 ：可靠股份产能及产能利用率21 表 1：2016-2020 年我国成人失禁用品品牌份额7 表 2 ：我国成年失禁用品全渠道与线上渠道份额差异9 表 3 ：可靠股份主要ODM 客户介绍16 表 4 ：2015-2020 年菲律宾婴儿卫生用品品牌份额前五名（单位：%）16 表 5 ：可靠股份在研项目及进度20 表 6 ：可靠股份募投项目明细21