招商中证红利ETF投资价值分析.pdfVIP

正文目录 红利策略—长期投资的利器，尤其适合低利率的市场环境4 红利因子筛选基本面优质公司，策略在低利率环境下表现良好4 红利因子的有效性在理论与实证层面均得到较好的论证4 红利指数产品在低利率环境下更具配置价值5 投资红利指数能够获得长期稳定的超额收益6 红利指数主要投资于高股息率、低估值股票，容易获得超额收益, 适合长期持有6 高分红公司财务更加稳健，股息率加权策略内嵌“止盈”机制，能有效降低投资风险7 红利策略指数国内外表现优异，长期跑赢宽基指数8 中证红利指数—具有代表性的A 股红利指数，长期业绩好于市场10 成分股具有稳定分红历史与较高分红比例10 行业特征：指数行业分布合理，涵盖种类丰富 11 市值特征：前十大成分股占比高，覆盖多支蓝筹股12 盈利能力：成分股成长能力出色，盈利能力稳健13 估值水平：指数估值相对较低，具备长期投资价值14 历史表现：指数业绩表现优秀，近年来优势明显15 招商中证红利ETF：国内首只以中证红利指数作为基准的ETF 17 招商中证红利ETF 基金简介17 招商中证红利ETF 基金的特点 18 招商中证红利ETF 成分股覆盖沪深两市，分散度较好18 招商红利ETF 自成立以来业绩表现突出18 ETF 与基准指数之间的跟踪误差小19 基金管理团队历史业绩优异20 招商中证红利ETF 超额收益来源于高股息和打新收益21 风险提示21 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 图表目录 图表1： 美国市场Smart Beta 类ETF 数量（截至2021.06.04）4 图表2 ： 中国国债10 年期收益率与中证红利指数（净值）长期呈现负相关（2005/1/1-2021/5/31）5 图表3 ： 中证红利、中证全指价格变动（2012/1-2021/6）6 图表4 ： 中证红利对中证全指的超额收益（2015/1-2021/6）6 图表5 ： 红利策略指数与MSCI 全球指数历史对比（截至2021 年5 月31 日）8 图表6 ： 红利策略指数与MSCI 历史表现（截至2021 年5 月31 日）9 图表7 ： 中证红利指数与中证500 净值走势（截至2021 年5 月31 日）9 图表8 ： 招商中证红利ETF 前三名重仓股近一年股息率与分红历史 11 图表9 ： 中证红利指数成分股在申万一级行业上的数量分布 11 图表10： 中证红利指数成分股在申万二级行业上的数量分布 11 图表11： 中证红利指数成分股在申万一级行业上的权重分布 11 图表12： 中证红利指数成分股在申万二级行业上的权重分布 11 图表13： 相关指数和市场重要指数各市值区间下成分股数量分布12 图表14： 相关指数和市场重要指数各市值区间下成分股权重分布12 图表15： 中证红利指数前十大成分股名单12 图表16： 中证红利指数ROE 和ROA （右）13 图表17： 中证红利指数归母净利润和营业收入同比增速13 图表18： 红利主题相关指数与市场重要指数2021 年一季度报盈利能力和成长能力指标13 图表19： 中证红利前十大成分股2020 年实现盈利能力和成长能力指标13 图表20 ： 中证红利指数市盈率（ttm ）和发布以来分位数14 图表21 ： 中证红利指数市净率和发布以来分位数14 图表22 ： 红利相关主题指数和重要市场指数对比14 图表23 ： 申万一级行业指数市盈率PE （ttm ）14 图表24 ： 申万一级行业指数市净率PB 14 图表25 ： 中证红利指数与上证指数归一化净值15 图表26 ： 中证红利指数与上证指数第一快速上涨区间归一化净值15 图表27 ： 中证红利指数与上证指数第二快速上涨区间归一化净值15 图表28 ： 中证红利指数与上证指数近期净值走势16 图表29 ： 招商中证红利ETF 基本信息1