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企业财务管理;一、筹资管理 ;1、所有者权益与负债 ●所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。 总资产8000万元，负债2400万元， 所有者权益为5600万元。 所有者权益 实收资本（股本） （股东权益） 资本公积 （净资产） 盈余公积 未分配利润 留存收益;●实收资本：是指企业实际收到投资者投入的资本。 一般应与企业在工商行政管理部门登记的注册资本一致。在股份公司称为股本，我国每股面值为一元。《公??法》规定，开办公司必须达到最低注册资本要求。投资者可以以现金、实物、无形资产作为出资形式。投资者一般按出资比例分享利润和承担责任。;●盈余公积：是从税后利润中提取的积累资金。包括：法定盈余公积（按税后利润的10%提取）、任意盈余公积（按股东大会决议提取）、法定公益金（按税后利润的5%-10%提取） ●未分配利润：留于以后年度分配的利润或待分配的利润。 ;利润总额 100万元 所得税 - 33 税后利润 67 法定盈余公积金 - 6.7 公益金 - 3.35 13.4 任意盈余公积金 - 3.35 可分配利润 53.6 向股东分配 -40 未分配利润 13.6; ● 资本公积包括资本（或股票）溢价、接受捐赠资产、拨款转入、外币资本折算差额等。 资本溢价：甲、 乙、 丙、 丁 100 100 100 ？ 1/4 三年后留存收益150万元。 (1) 财产重估增值 (2) 无形资产价值 (3) 未来盈利能力; 丁出资180万元，实收资本100万元， 资本公积80万元。 股本 750，000 股东权益 资本公积 371，777 1，121，777 盈余公积 未分配利润 发行前每股净资产=1.50元 ;发行价格=（0.41+0.61+0.34）÷3?15=6.80 筹资总额 =3亿股?（6.80-0.099）=2，010，312千元 股本：750,000+300,000 =1,050,000 资本公积：371,777+1,710,312 =2,082,089 发行后每股净资产=2.98元 ?;●负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。包括： ■流动负债：一年内偿还的债务。 ■长期负债：一年以后偿还的债务。 ;北京水泥厂债转股，原资产负债率80%，年利息1.3亿元，每年亏损1.1亿元。债转股后资产负债率降为30%，年利息降为0.25亿元，每年盈利0.2亿元。 利息+利润=1.3+（-1.1）=0.2 利息+利润=0.25+0.2=0.45 ;渝汰白92年投资一项目，97年报在建工程8.2亿元，其中利息为3.3亿元。 该项目95年完工，进行试生产。96年、97年的利息费用合计1.6亿元不能进入工程项目的成本，应计入当年的财务费用。 ;2、资金成本 ;收益100万元，如付10万元的利息则 100 – 10 – 90×33%=60.3 如付10万元的股息，则 100 –100×33%–10=57 12.5%×（1–33%）=8.375% ;资金来源 金额 资金成本率 银行借款 200 8% 发行债券 300 10% 股东投入 500 15% 合计 1000 ？ 加权平均资金成本 =（200×8%+300×10%+500×15%）/1000 =12.1%;3、资金结构 ;如果预计每年息税前利润为8万元。 （1）股东投入100万元， 8% （2）股东投入50万元 借入50万元，年利率10% 6% （3）股东投入20万元 借入80万元，年利率10% 0 ;当息税前利润率利息率时，负债经营是有利的，因为它能提高股东的收益，产生财务杠杆的正作用；反之，当息税