现代金融理论·第一讲金融改革与制度创新.pptxVIP

金融改革与资本市场金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。 ——1991年邓小平视察上海时的谈话 一、宏观金融体制改革与机制创新二、地方间接金融改革与制度创新三、地方资本市场发展与制度创新 一、宏观金融体制改革与机制创新（一）宏观金融体制改革宏观金融调控体制改革国务院领导下的独立执行货币政策的中央银行宏观调控体系宏观金融调控主体：中央银行中央银行职能货币发行银行政府的银行银行的银行宏观金融调控体制特点中央银行独立性独立于部门独立于地方货币政策放在首位宏观金融监管体制改革金融监管体制：分业经营、分业监管体制分业经营证券业、保险业和银行业分开经营分业监管证券业、保险业和银行业分开监管银行监督管理委员会（简称银监会）监管银行金融机构证券监督管理委员会（简称证监会）监管证券、期货保险监督管理委员会（简称保监会）监管保险业（二）宏观金融调控机制创新2012年经济工作稳中求进实行积极的财政政策和稳健的货币政策稳增长扩内需、稳外需，保持经济平稳运行2012年经济增长目标：GDP增长率7.5%控物价2012年物价控制目标：CPI控制在4%左右调结构调整经济结构，转变经济发展方式取得新进展 上图显示1980-2011年中国经济物价走势（红色代表经济增长；黄色代表物价）GDP增长：2009年1季度低点：6.1%（浙江3.4%）；2010年1季度高点：11.9%（浙江15%）；之后回落；2011年：9.2%（浙江9%）。2012年1、2、 3 季度分别为8.1%、7.6%、7.4%（浙江为7.1%、7.7% 、8.3%），前三季度增长7.7% （浙江7.7%）CPI涨幅：2011年 全国 5.4%（浙江5.4%）， 2012年1、2、3季度分别为3.8%、2.9%、1.9%（浙江3.6%、2.3%、1.4% ），前三季度为2.8% （浙江2.4%）；其中7、8、9月份上涨1.8%、2%、1.9%（浙江7、8、9月份上涨1.2%、1.6%、1.4%） 图2 改革开放以来中国经济增长、物价走势影响物价水平因素国内农产品价格、资源类产品价格拉动，企业成本推动国外大宗产品价格波动,新兴国家物价较高,欧美国家实行扩张性货币政策，美国实行第三轮量化宽松货币政策（QE3）房价问题根源：钱根；地根；出路：深化体制改革，理顺中央和地方的财权事权关系2012年货币供给总量2012年广义货币M2增长目标为14%；2012年新增贷款8万亿元人民币货币政策工具运用调整法定准备金率从2010.1.18-2011.6.20日，大型金融机构法定准备金率提高12次，从15.5%提高到21.5% ；小型金融机构9次，从13.5%提高到18%2011.12.4-2012.5.18，全部金融机构下调准备金率3次，幅度为1.5%，目前大金融机构为20%，小金融机构为16.5%，部分农村合作银行降到16%公开市场操作主要运用央行票据，发行央行票据回笼货币调整利率2010.10.20-2011.7.7 共加息5次，1年期存款利率3.5%，贷款利率6.5%2012年6月8日至7月6日两次降息，目前一年期存款利率3%，贷款利率6%推进利率市场化。2004年放开了贷款利率上限，2012年7月6日规定贷款利率下浮至基准利率的0.7倍； 2012年6月8日规定存款利率可以上浮至基准利率的1.1倍（此前不准上浮）保持人民币汇率基本稳定2011年末人民币汇率为1美元兑6.3009元人民币，比上年末（ 1美元兑6.6227元人民币）升值5.1%2012年以来，人民币对美元汇率双向浮动，有升有降，6月5日人民币汇率为1美元兑6.372元人民币，比上年末贬值1.1%；9月25日，人民币对美元汇率为6.312，贬值0.18%；10月30日为6.2443，升值0.91%；11月20日为6.2305，升值1.13%2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易浮动幅度由5‰扩大到1%，人民币汇率双向浮动弹性加大调结构货币政策支持微笑曲线两端高附加值产业发展，即支持高新技术产业、支持现代服务业、支持品牌建设，促进经济发展方式转变，解决产业结构不合理、层次低、附加值低的问题货币政策控制“两高一资”（高污染、高耗能、资源性）、产能过剩行业扩张2012年《政府工作报告》：今年在转变经济发展方式上取得新进展（三）健全宏观金融稳定机制国际金融风险影响欧洲主权债务危机深化蔓延《马斯特里特赫条约》规定的国家债务警戒线公共债务占GDP比重：60%财政赤字占GDP比重： 3%欧元区的希腊、葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国家都发生主权债务危机美国主权信用下降2010 年9月30日，美国国债13.58万亿美元，GDP占比94%，年底美国国债突破14万亿美元2011年5月16日，美国国债触及国会允许的1