风险量度与自由流通量计算方法.pptVIP

投資工具及風險;投資風險;協調風險及回報 預期風險與回報的協調 (例如 承受風險程度及充增加回報的機會）　 實際的預期投資回報 投資範圍取決於可承受風險程度;風險量度;風險量度;風險量度;Volatility (波幅 ) 於利好或利淡市況時評估相對風險 股票投資會隨時間變動 (stochastic volatility). 股票回報的分佈的會跟隨新消息提高, 如收益報告，宣佈派息，政府數據 ;下跌標準差 投資者擔憂負回報的機會(下跌風險) 不能達到預期目標　 標準差低於平均 上升與下跌回報波幅的分別　 壞風險;追索錯誤 (Tracking Error) 與標準(Benchmark) 的距離　 阻礙較好的投資策略　 相對風險 (against benchmark) or　絕對風險　(risk of portfolio) 如個別或獨立考慮會影響資產組合的風險　;投資工具;現金 速動資產　－　可兌換現金（外幣），低資本虧損風險　 政府，金融機構發行的短期工具 (到期日少於９０日);現金 高流動 低資本虧損風險 與其他資產類別的相關性　－　 分散投資組合　 防備作用　;現金 提供短期明確的回報　－　根據資金的多少及可用性　 回報比其他資產類別可能較低　 回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標　 釐定標準;股票 股息收入及資金增長回報　 風險程度比其他資產類別較高－收入及資金的波動 減低投資組合回報的變數　 高流動性及可分配;股票 高市場流動性 　　流動資金比率　 = 銷售成交量 ($) 　　　市場集資額 達到長期增長　 稅務考慮;MSCI Changes;建議中的MSCI指數改動;什麼是自由流通量(Free Float)?;自由流通量計法的好處;根據自由流通量計算比重方法;股票 風險 - 價格波動 - 不穩定收入 - 通貨膨脹 - 清盤 　-經濟　;股票 股本標準 (equity benchmark) 相關產品 - 認股權證 - 公司期權 - 可轉換票據 - 恆指期貨及期權;定息證券 政府，企業，金融機構發行 (如外匯基金票據，外匯基金債券） 按揭,公司債券,浮動票據　 公司債券－部份或全部公司資產浮動抵押　 無抵押票據　 回報較短期債券高　;定息證券 高市場流動及銷售性　 失責風險低 低交易成本 衍???工具對沖 規限的資金增長 銷售單位大 通貨膨脹壓力;定息證券 混合投資組合－　分散風險 較長期負債，低風險 定息標準　 ;定息證券 周期(Duration) －票息及主要款項的加權值　 周期風險(Duration risk)- 距離標準的周期　 Convexity risk -周期改變率與利率改變的關係　;定息證券 經調整周期(modified duration)　－　利息變動對定息證券價格的影響程度　 　　　　　　　經調整周期= 3 利息變動= - 0.5% 價格變動 = - 3 * [-0.5%] = +1.5%;衍生工具 期權 期貨 認股權證 掉期 對沖;投資組合 及策略;基金;投資限制 流動性　 時間範圍 稅務考慮 風險 特別的客戶需求及偏好（如年齡，家庭，收入來源及數目，財產 法律約束;投資目標 充分達到回報，集中增值資金及收入 投資政策 增加總回報，減低流動資金需求　 分散風險，從而達到資本增值　;投資目標及資產組合 主要 　　　　　次要　 目標 　　　　　目標　 　　　資產組合　 　註 本金 　　　　　現有收入　　　　　短期組合 穩定性　 現有收入　　　　　本金穩定性 定息證券　　 最短時間達 到需求的收入 　　收入增長 　　　　40%-6-%D 40%-60% E　　資金穩定性（３） 　　收入增長 50%-65%D 資金增值（３） 35%-50%E ;投資目標及資產組合 主要 　　　　　次要　 目標 　　　　　目標　 　　　資產組合　 　註 收入增長 　現有收入 60%-100% E 增值（３） 0%- 40% D 穩定　（４） 　增長　　　　　 　75%-100% E 現有收入（３）　　　　　 　　　　 0%- 25% D 穩定　（４） 增長　　　　　　收入增長　　　　　　　90%-100% E ;一般原則 生命週期 年齡 　基金　　 風險 股票／債券／現金 年輕 20