VAR模型货币政策与保险业发展研究.docVIP

第 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源网络征集，版权归原作者所有。若侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本站联系，我们将及时更正、删除！谢谢！ VAR模型货币政策与保险业发展研究 摘要：基于2014年1月到2017年12月的月度数据，运用VAR模型实证研究货币政策与保险业发展的关系，结果表明市场利率对于保险业发展有贡献度不高的负效应，货币供应量对保险业发展有贡献度较高的正效应，保险业发展对于货币政策的影响尚不明显，目前我国保险业发展主要依赖其自身并且金融属性较高。因此提出深化保险改革、加强保险监管和加大对保险人才培养力度等建议。 关键词：VAR模型；货币政策；保险业 一、引言与文献综述 狭义的货币政策通常指中央银行通过相关政策工具对货币供求关系进行调节，以实现货币均衡，调控宏观经济。因为货币流通和资金运动与经济运行紧密联系，所以货币政策是最重要的经济政策之一。货币政策多角度、全方位地对经济运行进行调节，其作用机理主要是：第一，调节货币供求，实现货币均衡，维持币值稳定。货币数量和结构上的供求均衡决定了货币价值，货币价值最直接的体现在于其购买力，而购买力则是由价格反映。币值下降会引起价格上涨，出现通货膨胀；币值上升则会引起价格下降，出现通货紧缩。因此，中央银行通过相关货币政策对货币供求进行调控，从而使币值保持稳定。第二，调节社会总供求，促进充分就业和经济增长。货币供给量直接影响着总供求。当社会总需求小于总供给，导致经济运行困难时，中央银行通过增加货币供给量拉动需求，促进经济发展；当社会总需求过大时，中央银行通过控制货币供给量的方式维持供求均衡。同样地，中央银行通过货币供给和贷款利率的调控对投资和生产进行调节，从而影响社会总供给。因此，中央银行通过增加或减少货币供给量，维持经济均衡。第三，调节利率和汇率影响消费、储蓄和投资。利率和汇率是市场经济中最重要的金融杠杆，各经济主体根据利率和汇率的变化决定投资决策。利率降低，则刺激投资和消费；利率提高则有利于储蓄。进出口贸易和国际资本流动也受汇率变化的影响。因此，中央银行根据市场经济形势对利率和汇率进行调节，从而影响消费、储蓄和投资。但货币政策目标之间的关系复杂，存在着物价稳定与充分就业、经济增长间的矛盾，以及经济增长与国际收支之间的矛盾，使得政策效果未必能达到预期目标[1]。 我国保险业从1980年恢复发展，到1995年规范发展，再到2001年全面发展，取得了显著成效。目前，我国保险公司已有224家，保费收入达3.7万亿元，保险资产更是达到16.8万亿元，成为世界第二大保险国。对于保险业的发展，学者们从不同角度进行了研究。王祺等基于1985—2001年的宏观数据，率先对我国保险业恢复发展阶段的影响因素进行实证研究，得出国民经济增长率、财政政策等宏观因素对保险的发展有显著影响，特别是国债发行额对保费收入有显著正向作用[2]。孙祺祥等认为保险业的发展水平受市场经济发展水平的影响，并选取67个国家1995—2007年的面板数据，实证研究得出市场经济与保险发展水平正相关[3]。王晓全等对影响我国保险经纪市场发展的因素进行实证研究，认为保险经纪结构自有资本、雇员数量等5个因素在保险经纪市场发展中起着重要作用[4]。胡良等研究通货膨胀对保险业发展的影响时，从历史角度梳理了两者的变化关系，分析了通货膨胀对保险业的作用机理，并从长期和短期角度探析了通货膨胀对保险业发展的影响[5]。洪梅等使用因子分析法实证研究影响保险业增长的因素，认为宏观经济和保险市场发展因素对保险业增长起到至关重要的作用[6]；卓志等运用VAR模型对宏观经济、保险制度变迁和保险业增长的关系进行实证研究，认为宏观经济促进了保险业的发展，但贡献程度不高，保险制度变迁则发挥主要作用[7]。 臧志谊从时空维度对城镇化和保险业发展的耦合协调关系进行实证研究，认为城镇化与保险发展在全国维度下耦合效果不佳，并且存在较大的区域差异[8]。曹忠威通过VAR模型得出保险业的发展促进了出口行业的发展[9]。当实施积极的货币政策时，市场货币供应量会增加，个人和企业更加容易获取资金，从而在一定程度上提高收入水平，促进国家经济发展，增加对保险产品的需求，保费收入随之增加。然而积极的货币政策通常伴随着利率的下降，一方面会使保单保值和增值能力下降，退保率上升[10]；另一方面，保险公司名义赔付金额大于实际赔付金额，大量资本涌入保险市场导致供求不平衡[11]。 实施紧缩性货币政策时，货币供应量减少，个人和企业对保险需求减少，保险公司的利润降低，保费收入减少。可见，无论扩张性货币政策还是紧缩性货币政策，对保险业的发展都存在着积极和