“一带一路”倡议与人民币国际化.docVIP

第 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源网络征集，版权归原作者所有。若侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本站联系，我们将及时更正、删除！谢谢！ “一带一路”倡议与人民币国际化 一、引言 2016年10月，人民币被正式纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)，人民币在国际货币体系中的地位进一步上升，人民币国际化已成为大势所趋。但是在目前美欧为主导的国际货币体系下，人民币国际化在欧美国家很难取得突破。在此背景下，由我国力推的、跨度极广、连接亚欧非众多国家的“一带一路”倡议就成为推进人民币国际化的首要之选和重要平台。“一带一路”倡议中的“五通”建设将有利于形成以人民币为主要流通与结算货币的贸易投资圈，有助于人民币成长为成熟的国际货币。然而“一带一路”沿线国家众多，这些国家各自的经济体制、经济规模以及与中国的经贸关系紧密程度存在差异，如何在这些国家和地区分批分步推动人民币区域化和国际化，扩大人民币在“一带一路”沿线的使用范围和影响力具有重要的研究价值。 二、文献综述 国内外学者关于人民币国际化问题的研究很多，近几年随着“一带一路”倡议的兴起，部分学者开始将人民币国际化与“一带一路”倡议结合起来研究，但多以国内学者为主。起初主要讨论的是“一带一路”倡议为人民币国际化带来的机遇与挑战。关于机遇的分析有：人民币将借助“一带一路”倡议在国际市场上获得更大发展空间，在大宗商品贸易、基础设施融资、产业园区建设、跨境电子商务等方面拥有更多的使用机会。[1]一带一路加强了人民币区域化，能深化贸易结算、扩大对外投资力度、构建良好的海外融资平台、增加境外人民币储备等。[2]但由于“一带一路”涵盖了亚欧非众多国家，在人民币走向国际化的过程中势必会面临诸多风险和挑战。国内的挑战主要包括银行业市场化程度较低，存在较大程度的垄断性；资本项目未实现完全自由兑换；金融体系仍不完善等。[3]国际方面的风险包括：市场竞争、政治政策、生态环境、安全、货币与金融体系等；[4]随着人民币国际化水平的提高，人民币也将面临“特里芬难题”。[5]伴随着“一带一路”倡议的推进，一些学者开始分析人民币国际化在“一带一路”沿线国家推进的现状以寻求可行性实现路径。提出的对策建议包括：通过贸易、投资、金融三种方式推进人民币国际化，将人民币的跨境使用与国内产业发展紧密结合，拓宽多种融资渠道，建立健全多种金融合作机制，强化金融风险抵御能力；[6]加强与沿线国家政策的协调与沟通，加快金融基础设施建设，开启人民币能源贸易结算，进一步推进人民币跨境自由兑换与结算；[7]采用“对外投资与贸易经济互动效应+资本项目有序开放”的实现路径；[8]从大宗商品计价结算、基础设施融资、产业园区建设和跨境电子商务四个方面重点突破[1]以及“企业‘走出去’+人民币资本输出”将成为引领人民币国际化深化发展的新主线。[9]国外学者则普遍认为人民币国际化起步较晚，依然有很长的路要走。YungChulPark(2010)认为中国需要自由化和开放其金融体系，使人民币完全自由兑换，并采用更灵活的汇率制度加速货币国际化，可以采取区域方式，一是建立一个东盟+新三(中国内地，香港和台湾)人民币集团，二是在东盟+3框架内、在东亚经济一体化中发挥主导作用，实现中国金融业的自由化和人民币国际化。[10]PaulBowlesandBaotaiWang(2013)认为人民币需要满足三个条件：随着时间的推移币值应该是稳定的且遵循透明规则；满足全球流动性需求；不被国家利益所约束，才能充分发挥作为国际储备货币的作用，以挑战美元在国际货币体系中的地位。[11]JoshuaAizenman(2015)则认为目前中国缺乏活力的全球性债券市场，人民币金融国际化的潜在收益也被高估，人民币债券在全球债券市场中大多是不可兑换的，人民币尚未达到全面国际化的条件。[12]在定性分析的同时，学者们也做了一些定量研究。主要的定量分析有两类，第一类是通过指数分析测算沿线国家实施人民币区域化的可行性。主要有两种指数，一种是人民币国际化指数，最具代表性的是中国人民大学国际货币研究所编制的人民币国际化(RII)指数，其指导思想是从国际货币的基本职能出发，用合适的变量和指标分别代表计价、结算和储备职能，编制一个综合的多变量合成指数；另一种是Bayoumi和Eichengreen(1997)提出的OCA(OptimalCurrencyAreas，最优货币区)指数。刘瑞等(2015)采用OCA单一标准讨论和判断人民币区域化的可行性，利用OCA指数确定适合优先推进人民币国际化的国家及地区。[2]牛风君(2016)通过计算OCA指数得出中国与规模较小的国家构建货币区的