东兴中小市值个股精选系列 年 月 日 调研报告.pdfVIP

click here: 中 小 市 中以博胜 小求精当 值 DONGXING SECURITIES 东兴中小市值个股精选系列 2013 年10 月28 日 强烈推荐/维持 ——达安基因 （002030）：公司处于历史最好时期 达安基因 东 兴 调研报告 证 券 事件： 宋凯 股 010 songkai@ 公司公布了 2013 年三季报，报告期内公司营业收入 5.97 亿元，同比增长 份 执业证书编号: S1489512040001 41.9%；营业利润1.14 亿元，同比增长96.4%，利润总额1.30 亿元，同比增 有 六位评价体系之服务业、制造业图 长85.7%；母公司净利润1.08 亿元，同比增长76.7%；扣非后净利润3719 万 限 公 元，同比增长了4.15%；每股收益0.24 元。 司 单季度情况，今年第三季度公司实现收入 2.16 亿元，同比增速 35.8%，环比 证 增速-2.1%；营业利润5434 万元，同比增速202%，环比增速37.4%；利润总 券 额 6143 万元，同比增速 161%，环比增速38.7%；母公司净利润5072 万元， 研 同比增速122%，环比增速55.9%；扣非净利润917 万元，同比增速-49%，环 究 比增速-68%；每股收益0.11 元。 报 点评： 告 所属于概念板块、东兴专题报告分类  单季度业绩波动属正常范围，不影响对公司长期判断。我们注意公司的第 概念题材： 三季度单季度业绩同比增速指标出现了下滑，根据公司披露的报告，我们 认为有两个因素导致这样的结果： 分子诊断，基因芯片，DNA 测序，流感试剂盒，食 品安全 第一，收入结构变化导致的成本上升。今年以来，由于公司在仪器设备方 面的销售模式和会计统计口径的调整，以及仪器销量的上升，导致仪器设 东兴分类： 备收入大幅增加，该项业务毛利率较低，并且加大了销售推广力度，使销 医疗器械（IVD） 售费用大幅上升，导致公司整体盈利水平下滑。 核心护城河、商业模式概括 第二，纵观公司历年单季度业绩，波动都比较大，以去年为例，去年第三 〃分子诊断行业壁垒 季度是公司单季度业绩（扣非净利润）的高点，导致今年第三季度同比基