房地产行业2020年业绩概览及十四五规划发展机遇.docxVIP

中国房地产行业 2020年业绩概览及 十四五规划发展机遇 2021 2021年6月 摘要 据国家统计局数据，2020年我国国内生产总值人民币101.60万亿元，同比增长2.30 。全年房地产行业实现增加值人民币7.46万亿元，同比增长 7.07 。2020年房地产行业房企营业收入规模大幅增长，但其增速放缓。 2020年，在中国人民银行（“央行”）和中华人民共和国住房和城乡建设部（“住建部”）的“三道红线”新政下，各房企积极应对，稳中有进。根据中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要（“十四五规划”），房地产行业迎来新的机遇和发展方向。 根据中房网在中国房地产企业500强峰会暨房企500强测评成果发布会上公布的“2020中国房地产开发企业500强测评榜单”，前十强企业整体没有变化，排名仅出现微调。其中，恒大地产集团有限公司位列第一，碧桂园控股有限公司和万科企业股份有限公司分列第二、第三位，三者2020年营业收入达到人民币1.39万亿元。 本文分析基于该测评榜单的前三十名上市房地产企业，具体企业名单及简称 详见附录1，数据来源包括2020和2019年度上市公司年报、《第一太平戴 维斯上海简报-2021第一季度》，第一太平戴维斯；《数字化浪潮系列之房 地产数字化：地产下半场，科技赋能助力新成长》，国信证券；及安永分析。 2020年度呈现营业收入同比增长，但增速出现减缓，从盈利能力角度而言利润率处于低位，未来有望回升。 中国前三十强上市房企营业收入及增长率* 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000  5,072.48 80 69.46 60 -21.69 40 6.222 6.22 2,500 2,000 1,500 1,000 500 -  1,454.75  0? -20 -40 2019年营业收入单位：人民币亿元  2020年营业收入单位：人民币亿元  2020年营业收入同比增长率 2020年中国前三十强上市房企的营业收入合计约为人民币4.00万亿元，同比增长约14.80 。其中，恒大本期营业总收入约为人民币5,072.48亿元，营业收入规模位列行业第一，同比增长约6.22 。新城A股本期营业收入约人民币 1,454.75亿元，增幅位列行业第一，达到69.46 。受疫情影响，前三十名上市房企中仍有六家企业营业收入呈负增长趋势，其中保利本期营业收入同比下降约21.69 ，降幅最大。 * * 2020年中国前三十强上市房企整体营业收入同比增长，但有23家企业营业收入增长率同比下降，增速普遍减缓。在营业收入规模持续扩张的房企中，金茂营业收入增长率同比上涨约26.58 ，涨幅最高，其次分别是阳光城和雅居乐，同比增长约26.49 和25.92 。 毛利率出现下滑，销售净利率同比下降，而净利润额同比上涨；归母净利润占净利润比重同比下降，净资产收益率出现下降。 中国前三十强上市房企销售毛利率变动* 0. 0.55 -13.24 40 30 20 10 0? 2019年销售毛利率 2020年销售毛利率 2020年与2019年销售毛利率变动  2? 0? -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 2020年中国前三十强上市房企的平均毛利率达到24.93，同比下降4.51个百分点。其中，除中南毛利率同比上升0.55，其他上市房企毛利率均处于下滑趋势，融信降幅最大，同比下降13.24。 中国前三十强上市房企销售净利率变动* 25.509 25.50 9.93 8.70 6.44 6.35 25 20 15 10 5? 0? 2019年销售净利率 2020年销售净利率 2020年中国前三十强上市房企平均销售净利率约为11.79，同比下降约1.85，但仍有中南和绿城销售净利率涨幅较大，盈利能力较去年有所提高，涨幅约3.49和2.35。本年销售净利率有11家大于平均值，相对盈利能力较强。中海销售净 利率本期高达到25.50，高出平均值13.71个百分点，超出平均水平一倍以上，但仍同比下降约0.52，较去年有所下滑。 700 600 500 400 300 200 100 - 中国前三十强上市房企净利润及增长率*  68.8352. 68.83 52.66 46.44 -40.71 -67.27 -38.64 60 40 20 0? -20 -40 -60 -80 2020年中国前三十强上市房企净利润同比上涨约4.09，有19家企业均高于平均值。其中，中南净利润涨幅最大，同比增加约68.83，其次为金科和绿城，净利润分别同比增长约52.66和46.44。华夏幸福净利润降幅最大，同比下降约 67.27，其次为融信和保利，两者净利润分别同比下降约40.71和3