2021年6月宏观经济月报：夏日渐长.pdfVIP

一、宏观概览：海外复苏加速，国内稳固修复 海外宏观 实体经济 货币财政 • 欧美与新兴经济体之间疫情明显分化。欧美地 • 我国经济延续稳步复苏的态势，运行情况稳中向好，但供需面临回 • 货币政策延续了稳步回归中性的政策基调。在 区疫苗接种率的提升对抑制病毒传播起到了显 落式收敛。需求方面，5月出口增速维持韧性；投资整体稳定回升， 高基数的影响下，5月社融增速继续下行并逐 著作用。但印度疫情仍在高速蔓延，同时东南 其中制造业投资边际上行，房地产投资维持高增长但调控政策的制 渐向名义GDP增速靠拢。信用局部收缩，表现 亚和南美洲部分国家疫情持续恶化，日新增病 约开始显现，基建投资受高基数影响小幅回落；消费修复缓慢，餐 为表外融资收缩加快，信用主体融资环境分化， 例创新高。 饮消费增长仍然乏力。工业生产保持高增长，但增速向近年均值回 企业债券融资疲弱、政府债券融资加速。下半 • 美国经济进入 “疫苗复苏”早期，美联储释放 归。前瞻地看，出口短期内仍有望延续景气，但随着海外供需缺口 年预计货币政策配合政府债券发行将对社融增