2021年7月大类资产配置月报：回归常态.pdfVIP

目录 宏观：进一步向常态化水平回归 2 政策：货币政策以稳为主，改革有亮点4 海外：海外疫情好转，货币政策正常化预期渐起 6 大类资产：回归常态下的资产配置 9 股票：市场由估值驱动转向盈利驱动 9 债券：政策预期差决定利率脱离震荡后的方向 11 商品：看好外需驱动和商品属性 14 风险因素 15 插图目录 图1：组合过去一年表现 1 图2 ：6 月下旬螺纹重新开始累库2 图3 ：螺纹表需已经弱于过去两年的同期水平2