2021年下半年策略报告（棉花）.pdfVIP

目录 摘要： 1 一、2021 年上半年行情回顾 4 （一）外盘 4 （二）内盘 4 二、国际棉花市场 5 （一）美国棉花市场 5 1、美棉供需情况较好：21/22 年度增产，但库销比维持历史低位 5 2、关注6 月底美棉实播面积报告或存在利多 6 3、当前生长优良率好于往年，或后续天气正常，新年度美棉增产概率大 7 4 、美棉出口前景向好，但21/22 年度签约量目前低于往年同期 8 （二）印度棉花市场 9 1、印度棉花供需：库存仍处高位，但年度间逐渐去化 9 2、当前播种进度慢于去年同期，天气较好利于生长 11 （三）全球棉花供需形势向好发展，库存预计连续两年去化 11 1、21/22 年度全球棉花产量预计同比增加，但实际增产可能不及预期 11 2、21/22 年度全球棉花需求跟随全球经济增长继续复苏 12 3、21/22 年度全球棉花预计去库存 14 三、中国棉花市场 15 （一）需求端：内销市场已恢复至疫情之前水平，外销市场随疫情好转还存在增长空间 15 1、纺织品服装出口未来预计持续向好 15 2、纺织品服装内销已恢复至疫情之前的水平 16 3、纺织端淡季不淡、