2021年下半年经济和资本市场展望：少即是多.pdfVIP

中国经济 丨专题报告 目录 联储由鸽转鹰6 黄金债券齐跌，股票商品齐涨 6 大宗带动涨价，新兴国家加息 6 全球通胀升温，美国通胀新高 7 财政预算出台，纳入两大支柱 10 从赤字货币化，到结构性加税 11 通胀迅速飙升，真实就业偏弱 14 仍需关注就业，taper 进程或加快 15 涨价由外转内 17 从调整到反弹，估值主导A 股 17 东边晴西边雨，通胀山雨欲来 17 成本冲击来袭，美债利率攀升 18 升利率降估值，涨成本买蓝筹 20 锚定减产预期，钢铁量价齐升？ 21 黑色接棒化工，涨价由外转内 22 政策保供稳价，供给扩张受限 23 信用由紧转稳24 利率不升反降，股债联动再现 24 同比增速虚高，经济利率背离？ 24 增长缓通胀起，利率由谁主导？ 25 年初发债偏低，财政难言积极 26 发债非标拖累，社融增速筑底 27 中国式稳杠杆：居民温和控杠杆 29 中国式稳杠杆：政府小幅去杠杆 30 中国式稳杠杆：企业内部转杠杆，房地产去杠杆 30 中国式稳杠杆：企业内部转杠杆，制造业加杠杆 31