房地产投资基金概述.pptxVIP

房地产投资基金（REITs）;一、REITs的概念与类型 ;表 美国REITs 资格的法定要求 ;续上表;图：REITs的基本运作模式;表 美国REITs的三种主要类型 ;图 美国三种REITs的数量与市值变化（1971～2003年） ;图 美国三种REITs数量占总REITs的比例;图 美国三种REITs的市值变化;图 美国三种REITs市值占总市值的比例;表 公开上市交易REITs、非上市交易REITs和私募REITs特征比较表 ;续上表;续上表;背景资料：私募REITs;表 美国REITs的详细分类 ;二、REITs的主要结构 ;（一）传统的REIT结构 ;（二）伞形合伙结构 ;伞形结构REITs的主要优点;（三）DOWNREIT结构 ;DOWNREIT结构与UPREIT结构类似，只是REIT直接拥有和经营大部分房地产，经营性合伙企业拥有和管理其余房地产（一般是新收购或有限责任合伙人出资形成的房地产）。一般说来，房地产拥有者以房地产向经营性合伙企业出资，换取OP单位，成为有限责任合伙人。在DOWNREIT结构中，REIT可以成为多个DOWNREIT合伙企业的普通合伙人。下表对伞形结构REITs和DOWNREIT结构REITs进行了比较。;（四）合股（stapled stock）结构 ;合股结构REITs的优势;（五）纸夹（paperclipped）结构 ;纸夹结构REITs