财务管理短资筹集.pptxVIP

CH5短期资金筹集[教学目的] 通过本章教学，要求学生熟悉筹资组合的类型，掌握商业信用的含义，商业信用成本的计算，了解短期借款、短期融资券。[重点和难点] 1.商业信用的含义； 2.商业信用成本成立的条件及计算[教学方法] 讲授法和案例教学相结合 本章提要：§5~1 概 述§5~2 商业信用§5~3 短期借款§5~4 其它短期筹集—短期融资券§5~1概 述一、短期筹资的含义 企业筹集的资金使用期限在一年以内（含1年）的融资称为短期资金筹集，也叫流动负债筹资。主要用于企业日常周转资金的需要。二、筹资组合策略（融资类型）： 筹资组合：是指企业所筹资金中，长期资金和短期资金的构成比例。又叫做资金的长短期结构。 长期资金包括长期负债和所有者权益；短期资金主要是指流动负债。 对企业而言，经营所需资金既可以通过长期资金筹集，也可以通过短期资金筹集。但企业一般会根据资金占用的时间长短和筹资用途，选择不同的资金类型和筹资方式。实际中，筹资组合一般有三种：㈠保守型（稳健型）特征：长期资金来源超出永久性流动资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在。主要目的：是规避风险。评价： 优点:是可增强企业的偿债能力，降低利率变动风险。 缺点:使资本成本增加，利润减少；如用股权资本代替负债，还回丧失财务杠杆利益，降低股东的收益率。 临时流资流动负债长期负债股东权益永久流资固定资产 ㈡冒险型（激进型） 特征：这是一种扩张型筹资策略，表明企业长期资金来源不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期资金来弥补。主要目的：是追求高利润。评价： 1.降低了企业的流动比率，加大了偿债风险； 2.短期负债筹资利率的多变性又增加了企业盈利的不确定性。因此短期负债的 低成本所带来的收益将被这 些高风险所抵消。 临时流资流动负债永久流资长期负债股东权益固定资产㈢适中型（折中型） 特征：介于上述两者之间。 主要目的：使风险和收益介于一种中间状态。 评价：此策略是一种理想的筹资策略，较难在现实经济活动中完满实现。 上述各种策略孰优孰劣，并无绝对标准，企业应结合自身的实际情况，灵活运用这些策略。在选择组合策略时，还应注意以下几个问题： 1.资产与债务偿还期相匹配； 2.保留一定的资金盈余； 3.营运资金（流动资产减流 动负债）应用长期资金来源来解决；临时流资流动负债永久流资长期负债股东权益固定资产三、短期筹资的特点 1. 筹资速度快，便于取得 ； 2. 筹资弹性大(高) ； 3. 筹集成本低 。四、短期筹资的几种方式 短期筹资的几种方式包括：商业信用；短期借款；发行短期融资券。 §5—2商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货（预收货款）而形成的借贷关系。是企业间的直接信用行为。 一、商业信用的特点 ①商业信用是一种自发性的资金来源，是企业短期负债筹资的一种重要形式。 ②在典型的商业信用中实际包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。二、商业信用的形式 赊购商品和预收货款三、商业信用条件 是指销售方对付款时间和付款金额所作的具体规定。一般用分数形式进行表示，如： “1∕10，n ∕ 40” 或： “n ∕ 30” 等四、商业信用成本（一）应付账款 应付账款亦即赊购商品，是企业购买商品暂未付款而形成的对销货方的欠款，即销货方允许购货方在购货后一定时期内支付货款的一种信用形式，也是一种最典型、最常见的商业信用形式。 ⒈应付账款的信用形式 应付账款按其是否支付代价，可分为免费信用、有代价信用和展期信用三种形式。 ⑴免费信用 是指企业无需支付任何代价而取得的信用。 ⑵有代价信用 是指企业需要支付一定的代价而取得的信用。 如：放弃折扣 ⑶展期信用 是指购货企业在销货企业提供的信用期限届满后，以拖延付款的方式强行取得的信用。 展期信用隐含着两种成本：一是企业放弃现金折扣的机会成本，这与有代价信用相同；二是企业信誉可能受到损害的成本。 ⒉应付账款的成本 应付账款的成本取决于信用期限和现金折扣。放弃现金折扣就有机会成本 。公式为：式中: CD——现金折扣的百分比 N——失去现金折扣后延期付款的天数 例 3—1 某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进一批原材料。若企业放弃享受现金折扣，在以下几种不同情况下付款，则其信用成本为多少？ 1.在信用期最后一天付款（有代价信用）： 资金成本= 2.在信用期内的第20天付款（有代价信用）： 资金成本= 3.违反信用，在第70天付款（展期信用）： 资金成本= （二）预收账款 是指销货企业按照合同或协议规定，在交付商品之前向购货企业预先收取部分或全部货款的信用形式。 这种筹集资金的方式一般无需支付任何代价，完全属于免费信用。 （三）商业汇票 商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品