第七章国际金融市场与衍生金融工具市场.pptxVIP

第七章　国际金融市场与衍生金融工具市场;第一节　国际金融市场概述　;一、国际金融市场概念 国际金融市场有狭义和广义两种涵义。 广义上讲，泛指进行各种国际金融业务活动的场所或领域。 包括：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 狭义上讲，国际间进行资金借贷的场所或领域。仅包括货币市场、资本市场;二、分类： 1、根据交易所在区域划分： 传统的国际金融市场：是指从事市场所在国的货币借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。 新型的国际金融市场（又称???洲货币市场、离岸金融市场）:泛指在货币发行国以外进行该货币存储与贷放的市场，也指经营非居民的欧洲货币存贷活动的市场。 ;2、根据融通资金期限的长短划分 短期资本市场(通称货币市场)：期限为1年以内的资本交易的市场。 长期资本市场(通称资本市场）：指期限为1年以上的资本交易的市场。 ;3、按照融资方式划分 银行信贷市场、债券和票据市场、票据贴现市场以及股票市场。 4、根据市场交易对象的不同划分 国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场以及国际黄金市场。;三、国际金融市场产生的基本条件： 较稳定的政局和较强大的经济实力 外汇管制松 较完备的金融制度和进行金融活动的条件 ;四、国际金融市场大体经历了的主要阶段： （一）伦敦国际金融市场的兴起与发展 （二）纽约国际金融市场的兴起与发展 （三）欧洲货币市场的形成与发展;第二节　国际货币市场和国际资本市场;国际货币市场;国际货币市场;国际货币市场——银行短期信贷市场;国际货币市场——短期证券市场;国际货币市场——贴现市场;国际资本市场;国际资本市场——银行中长期信贷市场;国际资本市场——国际债券市场;外国债券是指在某一国际债券市场上由外国借款人 以债券发行所在国家的货币为面值而发行的债券。 　 外国人在美国市场发行的以美元为面值的债券称为“扬基债券” 外国人在日本市场发行的以日元为面值的债券称为“武士债券” 外国人在英国市场发行的以英镑为面值的债券称为“猛犬债券” 欧洲债券是以一种可自由兑换的货币为面值，在面值货币发行国以外发行的债券，也称境外货币债券。 以欧洲货币为面值发行的债券。;国际资本市场——国际股票市场;第三节 欧洲货币市场;对欧洲货币市场涵义的理解： (1)从货币来讲，它已经不限于欧洲美元，任何可自由兑换的货币都能成为境外货币。 (2)从地区来讲，它已不限于欧洲。泛指世界上所有境外货币金融业务中心，也称离岸金融中心。 (3) 从范围上看，“欧洲”不是地理上的概念。;起源与发展 欧洲货币市场的起源是欧洲美元市场。 所谓欧洲美元，是指存放在美国境外的其他国家商业银行和美国国外分支行的美元存款，或是从这些银行借到的美元贷款。 随着欧洲货币市场的发展。此处的欧洲，其经济含义为“境外”；欧洲货币，简单讲就是境外货币。;二、欧洲货币市场迅速发展的原因： 第一，美国际收支逆差，美国对境外美元采取放纵的态度。 第二，逃避美国金融政策法令的管制，西欧地区金融管制放松。 Q项条例、M项条例 第三，石油美元 第二，西欧国家对非居民本币存款采取倒收利息。 ;三、欧洲货币市场的类型 1、一体型 2、混合型 3、簿记型;四、欧洲货币市场的构成 欧洲货币市场主要有三部分构成： （一）欧洲短期借贷市场 （二）欧洲中长期借贷市场 （三）欧洲债券市场 ;(一)欧洲短期借贷市场;(二)欧洲中长期借贷市场;(三)欧洲债券市场 欧洲债券是以一种可自由兑换的货币为单位，在面值货币发行国以外发行的债券，也称境外货币债券。 欧洲债券市场是在欧洲货币市场的基础上发展起来的。 第一笔欧洲债券是1961年2月1日在卢森堡发行的欧洲美元债券。 ;欧洲债券的发行与特点： (1)一般要由国际辛迪加集团负责债券的承购和销售； (2)它不在任何特定的国内金融市场注册，不受市场所在国金融法律法规的限制； (3)债券投资的利息收入可免除所得税; (4)流动性强，它有一个有效的、富有活力的二级市场，债券很容易变现。 (5)灵活性和自主性较强;　;第四节 国际衍生金融工具市场;2、金融衍生工具市场的发展 1972年5月16日，美国芝加哥商品交易所(CME) 创办了国际货币市场分部(IMM)，首创外汇期货合约，标志着第一代金融衍生工具的诞生。 1973年4月，芝加哥期货交易所(CBOT)正式推出股票期权。 1975年利率期货在芝加哥期货交易所问世。 1981年后，以名义利率互换、货币互换及商品互换为主角的第二代衍生工具获得了长足发展。;（二）衍生金融工具的概念和市场特征 1、交易对象是合约，不是标的物 2、是在原形金融资产基础上派生出来的市场 3、高财务杠杆性 （1）价格风险 （2）交割风险 （3）信用风险;（三）金融衍生工具的类型和特点 按交易地点分： 可