国际资本流动与国际金融危机.pptxVIP

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Chapter 4 国际资本流动 与国际金融危机;;;CASE; 4.1 国际资本流动的概念 (International Capital Flow);4.2 长期资本流动和短期资本流动;;;;; 4.3 国际资本流动的原因及其对经济的影响;;;;;4.4 国际资本流动的控制;;4.5 我国利用外资问题;第六节 国际资本流动理论;一、国际资本流动的一般模型;二、国际证券投资理论;  进一步说,在国际资本能够自由流动的条件下,如 果两国的利率存在差别,两国的能够带来同等收益的有 价证券的价格也会产生差别,即高利率国家有价证券的 价格低,低利率国家有价证券的价格高,这样低利率国 家就会向高利率国家投资购买有价证券,以获得较多的 收益,直至两国的市场利率相等为止。;(二)资产组合理论;三、国际直接投资理论;  海默认为,企业之所以要对外直接投资,是因为它 有比东道国同类企业有利的垄断优势。这种垄断优势可 分为两类:一是包括生产技术、管理与组织技能,以及 销售技巧等一切无形资产在内的知识资产优势;二是由 于企业规模大而产生的规模经济优势。; 因为东道国同类企业不具备这些优势,或要取得这些优势必须付出很大的代价,所以投资者可以凭籍自己的垄断优势在东道国投资办厂,降低生产成本,参与当地市场竞争,赚取更多的利润。这两种垄断优势决定了对外直接投资的方向,即企业应到不具备垄断优势的国家和地区投资建厂、组织生产经营。 ;(二)产品生命周期论;  该理论认为,每一项产品在其生命周期的不同阶段 上有着不同的特点,而对外直接投资是与这些特点相联 系的。在产品生命周期的第Ⅰ阶段,即新产品阶段,由 于国内市场上需求价格弹性小,尚未出现竞争对手,企 业可以利用其产品的技术垄断优势在本国组织生产,占 领国内市场,适当组织出口,获取高额利润。; 在第Ⅱ阶段,即产品成熟阶段,由于产品需求增大,生产厂家增多,国内竞争日益激烈。同时,国外也出现类似产品和生产厂家,威胁到企业原有的出口市场。为此,企业在扩大出口的同时,开始在进口国投资建厂,就近向外国市场提供产品,以降低生产和销售成本,扩大当???市场份额。 ;  在第Ⅲ阶段,即产品标准化阶段,产品标准化使得国内外企业都能加入同类产品的生产和销售,价格竞争已成为市场竞争的主要方式。为取得竞争优势,企业加快对外直接投资步伐,到生产成本低的国家和地区建立子公司或其它分支机构,在当地生产价廉物美的产品,一方面有效地占领外国市场,另一方面也把一部分产品返销到本国市场。;;(三)市场内部化理论;  巴克利和卡森提出,外部市场的不完全性主要表现 为:在寡头占据市场的情况下,买卖双方比较集中,很 难进行议价交易;在没有期货市场的时候,买卖双方无 法订立期货合同;不存在按不同地区、不同消费者而实 行差别定价的中间产品市场;中间产品的价格缺乏可比 性,交易双方难以定价成交;新产品从研究开发到市场 销售的周期较长,而新技术的应用又有赖于差别定价, 这在外部市场上不易充分体现出来。;  巴克利还认为,决定市场内部化有四个因素,即区 域因素、国别因素、产业特定因素和企业因素。区域因 素是指有关区域内的地理条件、文化差异和社会特点等。 国别因素是指有关国家的政治、经济和法律制度等。产 业特定因素是指与产品性质、经济规模和外部市场结构 有关的产业特征。企业因素是指不同企业组织内部市场 的管理能力等。内部化理论注重的是产业特定因素和企 业因素。 ;  巴克利认为,如果产业部门存在多阶段生产的特点, 企业就会“跨地区化”甚至“跨国化”。这是因为多阶段生产 过程中必然存在中间产品,若中间产品的交易需通过外 部市场来组织,则无论供求双方怎样协调,也不可能避 免外部市场剧烈变化造成的风险。为克服这种“中间产品” 期货市场的“不完全性”,就会出现市场的内部化。;(四)国际生产折衷论;  该理论认为,跨国公司之所以愿意并能够进行对外 直接投资,是因为它拥有东道国企业所没有的所有权优 势、内部化优势和区位优势。前两个优势是对外直接投 资的必要条件,后一个优势是充分条件。当公司仅拥有 所有权优势时,它可选择技术转让方式从事国际经济活 动;当公司拥有所有权优势和内部化优势时,它可选择 产品出口方式;当公司拥有所有权优势、内部化优势和 区位优势时,它便可选择对外直接投资方式。;表7-1 直接投资、产品出口与技术转移的选择;(五)比较优势论;  小岛清认为,美国对外直接投资主要分布于拥有比 较优势的制造业,这不符合国际分工原则,而且会引起 国际收支不平衡和贸易条件恶化。这是因为,拥有比较 优势的产业部门应该把生产基地设在国内,通过产品出 口进入国际市场。如果它通过对外直接投

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