第三章 基金的估值、费用与利润分配.pptVIP

第三节 基金收益分配 收益分配相关规定 具体方式 封闭式基金 每年分配不得少于一次，年度收益分配≧年度已实现收益的90%，分配后份额净值≧面值 现金分红 开放式基金 在符合基金分配条件的前提下，每年≧1次 现金分红、红利再投资 货币市场基金 对于每日按照面值报价的货币市场基金，可在基金合同中约定收益分配的方式为红利再投资，并每日进行分配 红利再投资 第三节 基金收益 例如： 假设投资者在周五申购了货币市场基金的份额，那么基金利润将从下周一开始计算。如果在周五赎回了份额，那么除了享有周五的利润之外，还同时享有本周六和本周日的利润，但不再享有下周一的利润。 收益分配支付方式： 借助于证券清算系统或者通过托管银行及投资者开户机构,将应分派的现金数额直接记录到基金投资人的资金帐户上，红利再投资记录到基金账户。 马老师 第三章 基金的估值、费用与利润分配 第三章 基金的估值、费用与利润分配 一、基本内容 估值、费用与会计 基金资产估值 基金费用 基金税收 基金收益分配 第一节 基金资产估值 一.基金资产净值 1.资产净值的概念 基金总资产是指基金拥有的所有资产价值，包括现金、股票、债券、银行存款和其他有价证券。基金总负债是指基金应付给基金管理人的管理费和基金托管人的托管费等应付费用和其他负债。 基金资产净值是指某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产总市值扣除负债后的余额，该余额属于基金份额持有人的权益。 第一节 基金资产估值 2.资产净值计算公式 ①资产净值TNA(Total Net Assets) TNA=基金总资产-基金总负债 ②份额净值NAV(Net Asset Values) NAV=基金资产净值/基金总份额 ③累计份额净值 =份额净值+基金成立后基金份额累计分红 第一节 基金资产估值 二.资产净值的估值 基金资产估值的重要性 由于基金份额净值是开放式基金申购份额、赎回金额计算的基础，直接关系到基金投资者的利益，这就是要求基金份额净值的计算必须准确。 基金估值是计算基金份额净值的关键。基金往往分散投资于各类金融资产，而这些资产的市场价格处于不断变化中。因而只有每日对基金净值重新估算，才能及时反映基金投资价值。 基金份额净值必须是公允的，而且一般采用资产最新价格。如果估值不公允，会如何？ 第一节 基金资产估值 例题：基金份额净值估值（考） 假设股票开放式基金A向投资者B发行了20个基金单位，投资组合为1股招商和1股兴业，当日招商股价是10元，兴业是12元。当日基金份额净值估值为1.2元。如果忽略负债和交易费用，那么市场投资者将如何进行后续操作？ 第一节 基金资产估值（1-2班） 三、基金资产估值需考虑的因素（4 个因素）（考） （一）估值频率 对开放式基金来说，估值的时间通常与申购赎回的时间一致。目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。 第一节 基金资产估值 （二）交易价格 当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值是一件很容易的事情。当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。对基金资产进行估值时需要非常慎重，其中，证券资产的流动性是非常关键的因素。 第一节 基金资产估值 （三）价格操纵及滥估问题 例如：有一债券流动性很差，基金管理人可以连续少量买入以“制造”较高的价格，从而提高基金的业绩，这就是价格操纵。 而在对流动性差的证券及问题证券进行估值时需要有主观判断，此时的主观判断如果由基金管理人来作出，便为滥估提供了机会。因此，要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。 第一节 基金资产估值 （四）估值方法的一致性及公开性 估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。 第一节 基金资产估值 四、我国基金估值的原则和方法 估值对象 估值程序 估值原则 基金资产估值中的具体问题 第一节 基金资产估值 　　 四、我国基金资产估值的原则及方法 　　 （一）估值对象： 基金所拥有的股票、债券、权证及其他基金资产。 　　 第一节 基金资产估值 （二）估