资金的时间价值与等值计算讲义.pptxVIP

技术经济学 郝洪 副教授 工商管理学院财务与会计系 办公室：综合楼302 Email: haohong@bjpeu.edu.cn 课程的目的和内容 目的 使学生掌握投资项目决策的基本理论和方法 内容 资金的时间价值与等值计算 投资项目经济评价指标 投资项目经济评价方法 投资项目财务分析 不确定性分析 课程要求及成绩评定 要求 做好课前预习及课后复习 遵守课堂纪律 按时完成并递交作业 成绩评定 平时作业20% 期末考试80% 第一章 资金的时间价值与等值计算 教学目的 使学生牢固掌握资金时间价值概念，熟悉资金等值换算的各种方法。 主要内容 现金流量及现金流量图 利息及其计算 资金时间价值概念 资金等值概念 等值计算公式 现金流量及现金流量图 现金流量(Cash flow) 投资项目实施和运作过程中由项目直接引起的现金支出和现金收入的数量。 现金流入(Cash inflow) 现金流出(Cash outflow) 净现金流量(Net cash flow) 现金流量及现金流量图 例：某人现在有100万元打算购买设备生产某种产品。预计该产品年收入为50万元，年支出为30万元，一年后出售设备可得收入85万元。该投资的现金流为： 年份 0 1 现金流入CI 135 现金流出CO 100 30 净现金流量NCF -100 105 现金流量及现金流量图 现金流量图 横轴代表时间，横轴上的点称为时点，表示该期期末或下一期期初。与横轴相连的垂直线代表现金流量。箭头向上代表现金流入，箭头向下代表现金流出。在箭头附近注明现金流量的金额。 利息与利率 利息 (Interest) 利息是指占用资金所付的代价或放弃使用资金所得到的补偿。 利率(Interest rate) 在一个计息期内所得的利息额与借贷金额之比. 单利和复利 单利(Simple interest) 只按借贷的原始本金计算利息。 第n期本利和Fn=P(1+i×n) 例 现在存入100元，存期3年，年利率10%，计算第3年末的本利和以及3年内利息总额。 F3=100(1+3 10%)=130 I3=130－100＝30 单利和复利 复利(Compound interest) 又称利滚利，是指不仅借贷的原始本金要计算利息，而且每期的利息在下一期转化为本金并计算利息。 第n期本利和Fn=P(1+i) n 单利和复利 复利公式推导 计息周期n 本利和Fn 1 F1＝P(1＋i) 2 F2＝P(1＋i)＋ P(1＋i)· i ＝ P(1＋i)2 3 F3＝P(1＋i)2＋ P(1＋i)2· i ＝ P(1＋i)3 … …… n Fn＝P(1＋i)n-1＋ P(1＋i)n-1· i ＝ P(1＋i)n 单利和复利 复利 例：现在存入100元，存期3年，年利率10%，计算第3年末的本利和以及3年内利息总额。 F3=100(1+10%)3 =133.1 I3=133.1－100＝33.1 单利和复利 单利和复利比较(原始本金1元，年利率10%) 名义利率和实际利率 名义利率(Nominal Interest Rate) 在实际经济活动中，计息周期有年、半年、季、月等多种，但一般均按年利率标价，这种年利率称为名义年利率。如“年利率为12%，每月计息一次”，此处的年利率12%就是名义年利率。 名义年利率等于计息期利率与一年中的计息期数的乘积。 名义利率和实际利率 实际利率(Effective Interest Rate) 当一年内多次复利计息时，按照一年内获得的利息与年初本金之比计算出的实际年利率。 例如本金1000元，年利率12%，每月计息一次，一年后的本利和为： F = 1000(1+1%)12 = 1126.8元 年实际利率为： 名义利率和实际利率 名义利率与实际利率的换算 设：r = 年名义利率，i = 年实际利率 m = 一年中的计息期数 r/m = 每一计息期利率 名义利率和实际利率 公式推导 一年后本利和为： F＝P(1+r/m)m 一年内的利息额为： i＝P(1+r/m)m- P ＝ P[(1+r/m)m- 1] 年实际利率为： 名义利率和实际利率 若计息期为一年，m = 1，则i = r 若连续计息， m ，则： 名义利率和实际利率 例：名义年利率为12% 资金的时间价值与资金等值 资金的时间价值(Time value of money) 今天的一元钱比明天的一元钱更值钱。 例如：当