水泥行业景气度走势及价格走势分析.docxVIP

水泥行业景气度走势及价格走势分析 ??一、供给边际收缩,推动价格大涨 ??低库存奠定涨价基石 ??本轮水泥的供给侧改革有别于钢铁煤炭,并未进行实际上去产能,但供给端同样受到持续的约束.2017年,环保治理力度显著升级,环保部先后在全国推动了四轮环保督查,且定期进行“回头看”行动,进一步强化督查效果；整体看,行业供给秩序得到了更为有序合理的发挥,叠加行业自律能力的强化,使得熟料库存始终维持在较低水平,即便在淡季,熟料库存水平也未有明显提升,且持续显著低于同期水平. 环保部推动的几轮环保督查情况 督查轮次 时间 省份 试点 2015年12月31日-2016年2月4日 河北 第一批督察 2016年7月-2016年8月 内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏 第二批督察 2016年11月-2016年12月 北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃 第三批督察 2017年4月-2017年5月 天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州 第四批督察 2017年8月-2017年9月 吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆 2017年安徽熟料库存始终保持较低水平,反映供给控制较好 ??二、旺季限产为核心催化 ??2017年四季度,华东水泥价格大幅上涨,绝对价格水平创历史新高.一方面,北方错峰限产执行严格,山东、河北市场11、12月熟料产量同比大幅下滑,使得在华东旺季期间,区域间熟