财务管理的价值观念讲义(PPT45页).pptxVIP

提 问;来源招商证券;本章内容安排;一、货币时间价值的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 ;理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。P26 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率 如将100万资金投资于国债、某企业债券、基金….;;;（二）复利终值与现值;3.复利现值（Present value); 【3】某人存入银行100元，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？ ;【5】某公司拟5年后需要60000元购入一台大型设备，为了筹集这笔现款，现在应向银行存入???笔资金，年利率为8％，则按复利计算该公司现在应该向银行存入多少现款？ ;（三） 年金 annuity 1．年金的含义（三个要点）： 是指一定时期内每次等额收付的系列款项。等额、固定间隔期、系列的收付款项。 提醒：这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。 2．年金的种类 P29 普通年金（后付年金） 即付年金 (先付年金) 延期年金 永续年金：无限期的普通年金。 ;(1)（普通）年金终值——零存整取本利和;2. 年金现值——整存零取; [6]某企业每年年末向银行存款20000元，年利率为6％，期限为4年，计算第4年末的本利和? [7]某企业打算在第3年末偿还长期借款的本息264800元，从现在起建立偿债基金。即今后每年年末向银行存入等额款项，用以偿还债务。银行存款的年利率为10％（每年复利一次）。计算该公司从第一年起，每年年末应存入银行的金额。 [6]F=20000*(F/A,6%,4)=20000*4.375=87500 [7]264800=A*(F/A,10%,3)=A*3.310 A=80000; [8] 现在存入一笔钱，准备在以后的5年中每年末得到100元，如果利息率是10%，现在应存入多少钱？ PV=100*(P/A,10%,5)=100*3.791=379.1;注意：以后都是四个系数的应用 建议 不要记公式。;课前提问;(2)先付年金的终值和现值; [9] 某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率是8%，问4年末的本利和应为多少？ ; [10] 某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利率为8%，问这些租金的现值是多少？ 若该设备市场价为30000元，决策是购买还是租赁？ ;(3)递延年金的现值; [11] 某永续年金每年年末的收入是800元，利息率是8%，求该永续年金的现值。 P=A/i=800/8%=10000;三、时间价值计算中的几个特殊问题;1.不等额现金流量现值的计算 分别计算每次收入或支出款项的现值，然后求和;2.计息期短于1年期的时间价值的计算;一、解决货币时间价值问题所要遵循的步骤： 1、完全地了解问题 2、判断这是一个现值问题还是一个终值问题 3、画一条时间轴 4、标示出代表时间的箭头，并标出现金流量 5、决定问题的类型：单利、复利、终值、现值、年金问题、混合现金流量 6、解决问题 ;练习1：某公司需用一台设备，买价9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元，假设利率8%。试决策该企业应租用还是购买该设备。 练习2：某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率是16%，该工程当年建成投产，建成投资后，分8年等额归还银行贷款，每年年末应还多少？;练习3 某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案： 方案1:现在起15年内每年末支出10万元； 方案2:现在起15年内每年初支付9.5万元； 方案3:前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？;练习4 A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标? ;;1.风险报酬的概念;2.单项资产的风险报酬;;;实施 情况;;;;某投资组合由等权重的股票1和股票2组成，两种股票的报酬率如下表所示：;;;练习：国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率是13%。 （1）计算市场风险报酬率 （2）当β=1.5时，必要报酬率应为多少？