现金流量与资金时间价值.pptxVIP

第二章 现金流量与资金时间价值;能力要求;2.1 现金流量;2.1.2 现金流量的分类 现金流量按技术经济分析的范围和经济评价方法的不同分为两类： 1、财务现金流量： 项目财务现金流量、资本金财务现金流量、投资各方财务现金流量。财务现金流量主要用于工程项目财务评价。 2、国民经济效益费用流量： 项目国民经济效益费用流量、国内投资国民经济效益费用流量、经济外汇流量。国民经济效益费用流量用于国民经济评价。 ; 2.1.3 现金流量图 一个项目的实施，往往要延续一段时间。在项目寿命期???，各种资金流入和现金流出的数额和发生的时间都不尽相同，为了正确地进行技术经济分析与计算，就需借助现金流量图。所谓现金流量图就是一种反映项目经济系统资金运动状态的因式，即把项目经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图所示。 ; 1、以横轴为时间轴。向右延伸表示时间的延续。轴线等分为若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，通常是“年”(也可以是季，半年等)。时间轴上的点称为时点，时点通常表示的是该年的年末，同时也是下一年的年初。 2、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，在横轴上方的箭线表示现金流入；在横轴下方的箭线表示现金流出。 3、在现金流量图中，箭线长短应适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值即可。; 现金流量的性质(流入与流出)是对特定的人而言的。贷款人的流入就是借款人的流出，反之亦然。通常现金流量的性质是从资金使用者的角度来确定的。 从上述可知，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即现金流量的大小(资金数额)、方向(资金流人或流出)和作用点(资金发生的时间点)。 注意：流动资金的投入，在项目结束时悉数收回 ;例1：某投资项目，其建设期为2年，运营期为8年，第1、2年的固定资产投资分别为1000万元和500万元。第3年初项目投产并运行。项目投产时需流动资金400万元。投产后，每年获得销售收入1200万元，年经营成本和销售税金支出800万元；生产期最后一年年末回收固定资产残值200万元。试画出现金流量图。;例2： 项目总投资6000万，第一年年初资金投入60%，第二年投入40%，生产期第一年达到生产能力的80%，并投入流动资金400万，经营成本200万，收入600万，其后达到正常状态，经营成本350万，收入700万，残值为总投资的10%，绘制现金流量图，生产期为10年。;承认资金的时间价值并不是否定马克思的价值原理。虽然从形式上看，资金会产生新的价值，即增值，但这种新的价值只是作为资本的资金投入到生产和流通领域与劳动相结合，通过一定时期的生产和再生产活动才产生的。这表明资金的增值首先来源于劳动者在生产过程中为社会创造的剩余产品的资金表现，即为社会新创造的价值，决不是资金本身自行增值，如果没有工人的剩余劳动永远生产不出剩余价值，资金决不会自行增值。其次，资金的增值还必须通过流通领域来实现。“如果把资金从流通中取出来，那它就凝固为贮藏资金。即使藏到世界末日，也不会增加分毫”。“精明的资本家不断地把资金投入流通，却达到了这一目的”。(马克思《资本论》第一卷，第186页，人民出版社1963年版) ;2.2 资金的时间价值;2.2.2 资金时间价值的度量与计算 资金的时间价值是以一定量的资金在一定时期内的利息来度量的。 利息是衡量资金时间价值的绝对尺度；利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 1.利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金的部分，就是利息。表达式为： 利息=目前应付（应收）的总金额-本金;从本质上看，利息是由贷款发生利润的一种再分配。在技术经济研究中，利息常常被看作是资金的一种机会成本。这是因为如果放弃资金的使用权力，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。比如资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，而牺牲现期消费又是为了能在将来得到更多的消费，从投资者的角度来看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。所以，利息就成了投资分析平衡现在与未来的杠杆，投资这个概念本身就包含着现在和未来两方面的含义，事实上，投资就是为了在未来获得更大的回收而对目前的资金进行某种安排，很显然，未来的回收应当超过现在的投资，正是这种预期的价值增长才能刺激人们从事投资。因此，在技术经济学中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃现期消费所得的补偿;2.利率 利率就是在单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息额与本金之比，通常用百分数表示，即： 利率=（单位时间内所得的利息/本金）×1