期权基础与交易策略1.pptxVIP

期权基础与交易策略安信期货研究所 刘硕;什么是期权;期权的分类;期权的交易者;期权的分类;期权的分类;期权的分类;期权的产生与发展;期权的产生与发展;期权的价格;期权的价格;期权的价值;期权的价值;期权的价格;时间衰退;影响期权价格的基本因素;影响期权价格的基本因素;影响期权价格的基本因素;影响期权价格的基本因素;影响期权价格的基本因素;影响期权价格的基本因素;期权价格影响因素;符号约定;股票期权市场假设;资本的时间价值——连续复利;看涨-看跌平价关系 ;无股息股票的美式看涨期权;无股息股票的美式看跌期权 ;股息对期权的影响 ;期权收益图;期权买卖收益曲线;期权与零息债券——保本债券;单一期权与股票策略;单一期权与股票策略;单一期权与股票策略;单一期权与股票策略;差价（Spreads）组合 持有相同期限、不同协议价格的两个或多个同种期权头寸组合（即同是看涨期权，或者同是看跌期权）。 其主要类型 牛市差价组合 熊市差价组合 蝶式差价组合等。 ;差价策略;为什么叫做牛市差价组合？ 怎样的情况下牛市差价组合有利？（为什么要构建？） 预期价格上升 预期价格上升幅度不大，降低初始成本 在用看跌期权构造看涨预期投机时，进行保险 怎样构建牛市差价组合？（买低卖高） 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成。 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组合。 看涨期权和看跌期权的牛市差价组合 看涨期权的牛市差价组合：期初现金流为负，但最终收益大于看跌期权的牛市差价组合 看跌期权的牛市差价组合：期初现金流为正，但最终收益小于看涨期权的牛市差价组合（因为是进行看涨投机并进行一定的保险）;差价策略;熊市差价策略;差价策略;为什么叫做蝶式差价组合？ 为什么要构建蝶式差价组合？ 预期价格会在一定的区间内波动 如何构建蝶式差价组合？ 由四份具有相同期限、不同协议价格的同种期权头寸组成。 若X1 X2 X3，且X2=（X1+X3）/2，则蝶式差价组合有如下四种： 看涨期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权多头和两份协议价格为X2的看涨期权空头组成 看涨期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权空头和两份协议价格为X2的看涨期权多头组成 看跌期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看跌期权多头和两份协议价格为X2的看跌期权空头组成 看跌期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看跌期权空头和两份协议价格为X2的看跌期权多头组成 无论用看涨还是看跌期权组合，正向和反向结果都相同，并且初始投资也相同。（如何证明？） ;组合策略;组合策略;宽跨式期权 协议价格不同（看涨大于看跌），期限相同 。 与跨式期权类似，预期价格会有大波动，但是不确定方向。 但是与跨式期权相比，股价必须有更大的波动才能获利，但是当估价位于中间价态时，宽跨式期权的损失也较小。（初始投入也较低） 利润大小取决于两个执行价格的接近程度，距离越远，潜在损失越小，为获得利润，股价的变动需要更大一些。 ;组合策略;主要期权市场;主要期权市场;主要期权市场;权证 ;权证分类;权证分类;权证与股票期权 ;期权合约;期权合约;期权合约;期权合约;期权交易与期货交易的比较分析;期权交易与期货交易的比较分析;期权交易的功能;安信期货研究所 刘硕 tel:0109、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。7月-217月-21Tuesday, July 13, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。19:14:3319:14:3319:147/13/2021 7:14:33 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。7月-2119:14:3319:14Jul-2113-Jul-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:14:3319:14:3319:14Tuesday, July 13, 2021 13、志不立，天下无可成之事。7月-217月-2119:14:3319:14:33July 13, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, becaus