2021年电大结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用.docVIP

一、国内汇率变动趋势 汇率作为开放经济条件下重要经济变量，其自身变动影响着其她一系列经济变量变动,反过来其她经济变量变动又影响着汇率变动趋势。分析汇率变动趋势，事实上是对经济变量间互有关系进行深刻剖析，以便谋求经济活动中各变量相对作用。当某一变量变动成为起决定性支配力量时,趋势不可逆转。而政策与否具备前瞻性正根据于此。国内政府已明确表达过在入关最初五年人民币将继续保持稳定。而中华人民共和国为确立将来在亚洲主导地位，为了协调与周边国家地区间政治经济关系，改进投资信心作出保持人民币稳定承诺是其必然选取。 1981——汇率变动及有关状况 ? 1981 1985 1986 1989 1990 1994 汇率（$/￥） $1=￥1.7 $1=￥2.93 $1=￥3.3 $1=￥3.76 $1=￥4.78 $1=￥8.62 $1=￥8.27 贬值幅度 80% 14% 16% 27% 11% 33.3% — 对进出口影响 +/- + + +/- + + — GDP 5.2 13.2% 8.5% 4.2% 4.2% 12.6% 8.% 通货膨胀率 2.4% 8.8% 6.0% 7.8% 2.1% 21.7% -0.8% 外汇储备 $27.08亿 $26.44亿 $20.72亿 $55.50亿 $110.9亿 $516.2亿 $2864.07亿 二、国内汇率制度形成机制及重要缺陷： 1994年以来，人民币汇率实行是“以市场供求为基本、单一、有管理浮动汇率制度”。这一制度包括三个基本点：一是，以市场供求为基本，指是市场供求关系一方面反映在零售市场中及外汇指定银行结售汇业务中，每日外汇指定银行通过结售汇业务产生差额在第二天银行间外汇市场中交易，因而，结售汇业务供求关系会直接并且是立即传导到银行间外汇市场中；二是，单一汇率，是指中华人民共和国人民银行每日发布人民币市场汇价合用于所有外汇与人民币结算和兑换，仅此汇价外，其她汇价存在都是不合法；三是，有管理浮动汇率，是指①为维护结售汇制度，中央银行设有独立央行操作室，央行通过买进卖出外汇来干预市场，保持汇率稳定。②规定每日交易中每笔交易上下浮动不得超过人民银行公 布上一日交易加权平均价（中间价）千分之三。③央行对外汇指定银行结售汇周转余额采用是比例幅度管理。即当银行持有结售汇周转外汇超过其高限比例时，该行必要通过银行间外汇市场将超额外汇售与其她外汇指定银行或中央银行，而当银行持有结售汇周转外汇降到其低限比例如下时，它就必要及时从其她外汇指定银行购入补足。 这一制度两个重大缺陷：一是，使得国内中央银行对国内外汇市场干预成为不可或缺寻常行为。当国际收支浮现持续巨额顺差或逆差，国内外汇市场供不不大于求或供不大于求时，央行被动入市干预，大量购入或抛出外汇，这对人民币汇率形成机制产生重大影响。二是，外汇市场形成市场汇率只能表白央行对汇率合理水平看法，而无法代表市场中各方观点。由于外汇市场上其她买者或卖者，由于买入卖出量相对很少，对市场价格决定作用极小，于是产生了央行这一外汇市场上垄断性买主或卖主，其申报每一笔买入价格事实上都会成为该笔交易成本价格，并将极大影响着其她每笔交易成交价格。此时市场汇率在反映市场供求关系上弱化。汇率这一决定机制短期内不会变化，但长期内，随着入关及资本项目逐渐开放、市场化进程加速，汇率形成机制也一定会随市场发展而变化，汇率弹性变动力度将加大，汇率终将发展成为调节整个国民经济特别是国际收支重要经济杠杆。 三、影响汇率变动重要因素 （一）相对购买力水平 （二）相对利率水平 （三）外汇储备及外债构造状况 （四）央行干预 （五）资本项目开放与国力基本 四、汇率作用 人民币实际有效汇率与货币供应量，利率和进出口比值之间存在长期稳定均衡关系。 （一）货币供应量增长将引起人民币实际有效汇率下降，并且这种影响是迅速有力。 在对人民币实际汇率影响达到最低点之后，货币供应量增长对人民币实际有效汇率将产生一种短暂上浮冲击。但随着这种影响力削弱，人民币实际有效汇率依然存在稳定下浮长期趋势。同步，随着作用时间不断延长，特别是在最后5年作用期内，从方差分解成果可以看出，货币供应量对人民币实际有效汇率变动解释能力相对于利率和进出口来说是最强。 从实证分析成果可以看出，货币供应量变动不但可以在短期内使人民币币值有一种迅速调节，并且这种调节后状态能在长时间内保持相对稳定，不会发生较大幅度反向波动。但是，依照金融深化与经济增长理论分析以及本文实证分析，适度增长货币供应量将增进投资增长，进而增进经济增长。因而，人民币币值在一段时间下浮之后，会由于宏观经济状况良好态势而有所上浮，但这种上浮幅度很小，持续时间很短。在增长货币供应量以促使人民币实际汇率下浮运作过程中，不但要考虑到人民币币值良好预期体现，还应预见到，在将来一种较短时期