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2021年央行金融改革前瞻 2021年央行金融改革前瞻 金融改革将是影响2021经济走势最重要的因素 2021年经济工作的重点是全面深化经济体制改革，而其改革重点、核心及切入点非金融改革莫属，十八届三中全会后，打响改革第一枪的仍然是金融改革。比如新股发行制度意见的推出、同业存单的发行、上海自由贸易区跨境资金流动放宽等等。 2021年的金融改革不仅影响国内股市、汇市及各种资产价格变化与波动，也是牵一发而动全身，它将影响国内实体的经济增长、物价水平的高低、国内产业结构调整等方面。因此，2021年的金融改革将成为判断2021年基本经济走势最为重要的因素。 2021年中国经济形势如何，可能会如市场最流行的概念那样，一切都是在政府可控的范围内。2021年国内经济稳定增长不会有多大问题。而2021年底召开的中央经济工作会议就是开始对2021年工作进行部署。该会议重点是放在三中全会精神的落实上，因此，深化体制改革是2021年工作的重点。三中全会所提出的重大改革任务都会在2021年有所进展。 2021年影响中国及全球经济最为重要的因素是美国量化宽松货币政策的退出，这意味着持续5年的廉价资本盛宴结束。2021年12月18日美联储宣布从2021年1月开始缩减购债规模。尽管伯南克一直在强调，减少购买债券，低利率仍然会维持在一个较长的时间。但美国启动量宽政策退出，也就意味着持续5年的廉价资本盛宴结束。而美国量化宽松货币政策作为一种在非常时期并以非常规方式来进行过渡的信用创造，它的推出既可增加市场的流动性，稳定金融市场情绪及保证金融市场正常运行，也可以改变金融市场资金之流向与结构，及重构金融市场的利益格局，反之，量化宽松货币政策退出同样会对国内外市场带来了震撼性的影响与冲击。 可以说，美国量化宽松货币政策全面退出将给全球金融市场带来巨大的影响与震荡，美国量宽政策减少购买债券的结束时间、开始加息的时点及加息幅度与频率、及QE 退出影响、未来市场形势等，都可能对市场带来一系列的不确定性。因为，在以信用货币美元为主导的国际货币体系，美国的货币政策既是本国也是国际的。如果美国量宽政策的退出，整个市场资金的流向就会发生巨大变化，市场利益结构会重新调整，美国量化宽松政策变化立即会影响股市、汇市、大宗商品等资产价格产生剧烈波动，并由此影响市场的信心及实体经济增长。 对于中国来说，如果美国量化宽松的货币政策退出，将可能导致大量资金逃出中国（2021年以来近2万亿美元的外汇占款流入中国应该是与美国量化宽松政策所导致的全球流动性过于泛滥有关），这就有可能刺破中国持续了十来年的房地产泡沫。既然美国量化宽松的货币政策已经结束，极低价格的资本已经结束，那么靠泛滥流动性推高的资产价格泡沫有可能破灭。从温州这几年所发生的情况可以看到，如果房地产泡沫破灭，它将对当地的经济带来毁灭性打击，同时影响整个金融体系的稳定。正是这意义上，美国量化宽松货币政策的退出，将对2021年中国经济走势产生重大的影响。 因此，中国金融改革的任务是繁重而复杂的，考虑到2021年流动性紧张事件，以及美国退出QE 政策可能对中国产生的溢出效应，更重要的是，2021年中国经济整体发展的需要等综合因素，2021年保持适度流动性更有利于货币政策效率的实现、金融改革的稳步推进，以及实体经济的持续复苏。中央经济工作会议指出，2021年要“保持调控定力，坚持底线思维”，提出用改革的精神、思路、 办法来改善宏观调控，寓改革于调控之中。而这也成为央行2021年推进金融改革的主要原则。中国央行今年一定会打出金融改革组合拳。 对于央行来讲，2021年央行需要升级攻防组合体系。进攻方面要进行存款保险制度、利率汇率市场化等改革；防守方面要抑制不断膨胀的债务。但攻防两方面都面临着强大的阻力。 尽管周小川已经超过了65岁的退休年龄，中国最高决策层仍让他第三次担任央行行长。周小川的任务很明确：将中国前任领导人未竟的改革计划付诸实践。 周小川常说，要将中国的金融系统更加市场化。这意味着落地银行存款保险制度，让银行存款利率和外汇汇率随市场波动，并允许货币更自由地出入境。 这些改革将有助于中国形成消费拉动型的经济，这也是中国领导人长期以来的期望。被称为“周小川第二”的外管局局长易纲去年12月接受财新采访时也表示：“有一个庞大的中等收入群体，他们需要服装、笔记本电脑、化妆品等进口商品”。 20 世纪60年代中期以来，随着金融业日益自由化、国际化的发展，金融风险明显上升，绝大多数西方发达国家相继在本国金融体系中引入存款保险制度，台湾、印度、哥伦比亚等部分发展中国家和地区也进行了这方面的有益尝试。2000年，全球已经有67个国家建立了存款保险