产品市场和货币市场的一般均衡.pptxVIP

第三章 产品市场和货币市场的一般均衡;第一节 投资的决定;一、投资需求;二、决定投资的因素;4.预期的通货膨胀率与投资同方向变动，在发生通货膨胀的情况下，短期内是对企业有利的，因为可以增加企业的实际利润总量，减少实际工资总量，因而在预期即将到来的通货膨胀，即预期价格即将上涨的情况下，企业会增加投资，反之则相反。 此外，通货膨胀的情况下等于实际利率下降，因而会刺激投资。实际利率越低，越能刺激投资。 实际利率＝名义利率－通货膨胀率;除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。 ;三、投资函数;;四、预期收益与投资;3.托宾的投资市场“q”理论。股票价格影响投资。 q = 企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。 当q1时，重置成本高，买旧企业更合算； 当q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。 ;五、资本边际效率;3.资本边际效率的计算;如果r大于市场利率，就是可行的投资。否则，就不值得投资。 r的数值取决于资本物品供给价格和预期收益。预期收益既定时，供给价格越大，r越小；当供给价格既定时，预期收益越大，r越大。 ;4.资本边际效率曲线;投资的边际效率曲线：表示投资和利率之间的关系曲线。西经中投资需求曲线指的是MEI。 MEI是由于R上升而被缩小了的r的数值。 MEI小于MEC。因为投资增加后，导致资本物品供不应求，使资本物品的供给价格（R）上涨。所以缩小了投资边际效率。但更为精确。 ;;第二节 IS 曲线;一、IS曲线推导;;IS曲线图示;二、IS曲线的经济含义;3.处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 4.如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。;;例 题;三、IS曲线的水平移动;如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向左移动。 如，储蓄意愿增加；政府增加税收，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使可支配收入减少，消费减少。减少政府支出。都是减少总需求的紧缩性财政政策。;;四、IS 曲线的旋转移动;如果d不变，边际消费倾向β与IS曲线的斜率成反比。如果β不变，投资系数d与IS 曲线的斜率成反比。 d 是投资需求对于利率变动的反应程度。d 比较大时，对于利率的变化敏感，IS 斜率就小，平缓。这是因为：d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS 曲线越平缓。 β是边际消费倾向，β大，IS 曲线的斜率就小。β大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。所以IS曲线平缓。;第三节 利率的决定;一、货币需求的三个动机;上述两个动机可以表示为： L1 = L1 （y） L1 表示交易和谨慎动机所产生的实际货币需求量，y为实际收入。 一般认为： L1 = k y k 为出于上述而动机所需货币量同实际收入的比例关系 ;3.投机动机;有价证券价格随利率变化而变化。 有价证券价格＝债券的分红收入/当期利率 利率越高，有价证券价格越低。人们手中出于投机动机而持有的货币量就会减少。;二、流动性陷阱（凯恩斯陷阱）;3.流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给，不会促使利率下降。 ;三、货币需求函数;;;四、货币供给;主要是M 1。 货币供给是个存量概念，是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。 由国家货币政策调控，是外生变量，其大小与利率无关。故货币供给曲线为垂直与横轴的直线。 ;五、货币需求量变动与供给均衡的形成;3.只有一个合适的利率水平，r0,才能保证货币供求均衡。这就是所谓的均衡利率。 在古典货币理论中，货币市场的供过于求或供不应求都是暂时的，利率的调节作用最终将使货币供求趋于均衡。在这一过程中，利率所起的作用与商品市场中价格所起的作用是一样的。事实上，利率正是使用货币资金的价格。;;六、货币需求曲线的变动;;七、货币供给曲线的移动;在货币需求曲线的水平阶段，政府货币供给的上述机制将失去作用。当政府的货币供给由m1继续扩大至m2时，利率水平将维持在r1的水平不再下降。此时，货币需求处于“流动性陷阱”的状态。投机性的货币需求处于一种无