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风险投资项目价值评估研究 摘要
风险投资项目价值评估研究
摘 要
风险投资是高新技术产业最重要的资金来源，也是推动中国高新技术产业发展的
“助推器”，投资项目价值的评估是风险投资运作过程中至关重要的—个环节，也是
项目投资运作成功的必备前提。在项目价值评估手段上的滞后，极大地阻碍了我国风
险投资业的发展。本文借鉴了西方发达国家的先进经验，具体剖析了风险投资的特点
及中国风险投资发展的内在特殊性，站在风险投资机构的立场上，通过研究对比传统
的价值评估方法，论证了实物期权法在风险项目评估中的优势，并结合风险投资项目
中实物期权的特殊性，建立了适合风险投资项目评估的多阶段复合实物期权模型，通
过复合期权模型在风险项目价值评估中的模拟，验证了理论的实用性。为了使理论便
于实际操作，对实物期权的应用逻辑、应用步骤进行研究。最后，根据我国现状，提
出了实物期权法在我国的应用条件和应用策略，取得了较好的成果。
关键词：风险投资 价值评估 实物期权
作 者：顾亚芳
指导教师：万解秋
ontheAssessmentValueforVenture Abstract
Study ofProject Capital
theAssessmentof ect
on Proj
Study
ValueforVenture
Capital
Abstract
Venture most sourceof
isthe capital high—tech be
capital important industry,and
consideredasthe“booster’for assessmentofthe
high—techindustry．The value
developing
ofinvestmentisa linkinthe ofventure isalsothe
projectkey process capitaloperation．It
essential fortheSuccessofventure backwardnessofthe
prerequisite capitaloperation．The
the
assessmentofvaluemeanson blocks oftheinvestmentin
project development industry
our advanced ofwestern
USeSthe countriesfor
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